定向增发,造就国内最完整铝产业链.PDFVIP

调研简报 Page 1 公司动态跟踪报告 制造业 G 南山 （600219 ） 推荐 有色金属行业 （维持评级） 2006 年 8 月 24 日 定向增发，造就国内最完整的铝产业链 钢铁有色金属行业首席分析师：郑东 有色金属行业资深分析师：黄安乐 事项： G 南山公告称，公司董事会审议通过了《关于公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》。本次发行为向特定对象 非公开发行股票，发行股票总数不超过 70,000 万股（含 70,000 万股）。特定的发行对象数量不超过十家，其中向控 股股东南山集团公司发行的股份数量不低于本次发行数量的 71%，向南山集团公司以外的机构投资者发行的股份数 量不超过发行数量的 29%。本报告的主要目的是分析定向增发完成之后公司的业绩变化趋势。 评论： 此次定向增发内容概要以及交易标的简介：剥离非铝业务，注入集团铝业资产 此次定向增发，控股股东南山集团公司以其持有的包括龙口东海氧化铝有限公司 75%股权、南山集团公司 10 万吨 电解铝及配套炭素、60 万千瓦热电机组资产、东海铝箔有限公司75%股权在内的铝及配套资产价值约为 40 亿元（估 计数），其中约35 亿元（估计数）资产用以认购此次非公开发行股份总数的 71%外，剩余部分由该公司以公司现有 精纺呢绒资产（价值约 4.7 亿元）抵偿。 表 1：本次定向增发交易的资产标的 资产名称 生产能力 备注 东海氧化铝有限公司 60 万吨 氧化铝 10 万吨 电解铝 南山集团公司 10 万吨电解铝及配套炭素、60 万千瓦热电机组资产 7 万吨 炭素 60 万千瓦 热电机组 东海铝箔有限公司 5 万吨 铝箔 G 南山精纺呢绒总厂 1080 万米 精纺呢绒面料 资料来源：公司资料 从此次定向增发交易的资产标的来看，所注入的集团资产均与铝业相关，而将要从股份公司剥离出去的是与铝业无 关的精纺业务。因此，定向增发完成之后，G 南山将变成一家纯铝业公司，同时将拥有涵盖上游氧化铝和下游深加 工的国内最为完整的铝产业链条。 公司定向增发之后形成的完整铝产业链简介 定向增发完成之后，G 南山将形成一条国内最为完整的铝产业链：上游，是一个产能为 60 万吨的氧化铝厂（东海 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提 供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。 创造价值 成就你我 Page 2 氧化铝有限公司），实际产量估计可达 7