财务管理课件PPT第11章 财务评价(重点).pptVIP

第三章 财务分析 第一节 财务分析概述 一、什么是财务分析 二、财务分析的目的 1.一般目的 具体目的 ： 三、财务分析的基本方法 1．比较分析法 按比较对象分类(和谁比): 按比较内容分类(比什么): 因素分析具体方法： 五、财务分析的局限性 1．财务报表本身的局限性 ： 3．影响资产变现能力的其他因素 （1）增强变现能力的因素 （二）长期偿债能力分析 1．资产负债率 产权比率分析： 二、营运能力分析 1．流动资产周转率 三、盈利能力分析 1．总资产报酬率 公式： 分析： 分析： 4．销售获利率 （1）销售毛利率 分析： 分析： 分析： 例题3-2-1： 例题3-2-1： 一、杜邦财务分析体系 1. 含义： 3.从杜邦财务分析体系可了解的财务信息: (1) 权益净利率 二、沃尔评分法 方法及缺点： 三、上市公司财务比率分析 1.每股收益 每股收益分析： 使用每股收益分析盈利性要注意的问题： 每股收益的延伸分析： 每股收益的延伸分析： 每股收益的延伸分析： 2．每股净资产 答案： 400 负债及所有者权益合计 400 资产 合计 100 留存收益 固定资产 100 实收资本 存货 100 长期负债 50 应收账款 100 应付账款 50 货币资金 负债及所有者权益 资产 (5) (6) (7) 100 200 一、杜邦财务分析体系 二、沃尔评分法 三、上市公司财务报告分析 第三节 财务报表分析的应用 杜邦财务分析体系是利用几种主要财务比率之间的内在联系，综合分析企业财务状况的一种方法。因这种分析体系是美国杜邦公司首先创造使用的，故称杜邦分析法。 权益净利率（净资产收益率） 2. 核心指标及其分解： 权益乘数与资产负债率的关系： 权益乘数表明了企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，资产负债率越高。 注意： 【例题3-3-1】 教材P95 天华公司杜邦系统图 【例题3-3-1】 教材P95 权益净利率取决于企业资产净利率和权益乘数。资产净利率反映企业运用资产进行生产经营活动的效率高低，而权益乘数则主要反映企业的筹资情况，即企业资金来源结构。 是杜邦财务分析体系的核心，是综合性最强的一个指标，反映着企业财务管理的目标。 是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。 企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素都直接影响到资产净利率的高低。资产净利率是销售净利率与资产周转率的乘积。因此，可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进行分析。 (2) 资产净利率 反映了企业净利润与销售收入之间的关系。一般来说，销售收入增加，企业的净利会随之增加，但是要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高。 提高销售净利率的方法：①开拓市场，增加销售收入。②加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。 (3) 销售净利率 ①分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理。 ②结合销售收入分析企业的资产周转情况。 (4) 企业资产分析 最初的财务比率综合分析法也称沃尔评分法。其发明者是亚历山大·沃尔。他在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以评价企业的信用水平。 缺点： ①未能证明为什么要选择这7个指标。 ②未能证明每个指标所占比重的合理性。 选择7种财务比率，分别给定了其在总体评价中所占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分，从而对企业业绩进行评价。 方法： 财务比率 比重 ① 标准比率 ② 实际比率 ③ 流动比率 25 2.00 2.33 净资产/负债 25 1.50 0.88 资产/固定资产 15 2.50 3.33 销售成本/存货 10 8 12 销售额/应收账款 10 6 10 销售额/固定资产 10 4 2.66 销售额/净资产 5 3 1.63 合 计 100 ? ? ? 财务比率 比重 ① 标准比率 ② 实际比率 ③ 相对比率 ④=③÷② 评分 ⑤=①×④ 流动比率 25 2.00 2.33 1.17 29.25 净资产/负债 25 1.50 0.88 0.59 14.75 资产/固定资产 15 2.50 3.33 1.33 19.95 销售成本/存货 10 8 12 1.50 15.00 销售额/应收账款 10 6