财务管理的基本价值观念：货币时间价值.pptVIP

* n- 1 0 1 2 n 4 3 F （已知） A A A A A A A = ？ 年偿债基金 * 【例】如果一家公司在10年后要偿还面值为100万元的债券，假设利率为10%，那么，公司每年的偿债基金为多少？ 解析 * （二）预付年金 一定时期内每期期初等额的系列现金流量，又称先付年金。 n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A * 预付年金的现值 P = ? n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A * 预付年金终值 F = ? n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A * 【例】假设你采取分期付款方式购物，每年初支付200元，连续支付6年，如果银行利率为10%，则该项分期付款的现值为多少？ 解析 * 【例】假设某公司每年初存入银行1 000元，年利率10%，则10年后的本利和为多少？ 解析 * （三）递延年金年金 指第一次收付款发生在第二期，或第三期，或第M期，……的等额的系列收付款项 0 1 2 M+n m+1 … A A * （1）视为n期普通年金，求出递延期末的价值，然后再调整到期初。 * （2）假设在递延期中也进行支付，先求出m+n期的现值，然后再扣除实际并未支付的m期年金。 * （四）增长年金与永续年金 ▲ 增长年金是指按固定比率增长，在相等间隔期连续支付的现金流量。 n- 1 A 0 1 2 n 3 A(1+g)2 A(1+g) A(1+g)3 A(1+g)n-1 A(1+g)n ▲ 增长年金现值计算公式 2009-9-1 * ▲五、永续年金是指无限期支付的年金 ▲ 永续年金没有终止的时间，即没有终值。 0 1 2 4 3 A A A A 当n→∞时，(1+i)-n的极限为零 永续年金现值的计算通过普通年金现值的计算公式推导： ▲ 永续年金现值 * 六、利率（折现率）与计息期数 （1） （2） 1. 简单现金流量 2. 年金 插值法 Excel财务函数 * 第二节 Excel财务函数 现值、终值的基本模型 一 名义利率与有效利率 二 混合现金流量的现值与折现率 三 * Excel “财务”工作表 * 一、现值、终值的基本模型 Excel电子表格程序输入公式 求解变量 输入函数 计算终值：FV = FV(Rate,Nper,Pmt,PV,Type) 计算现值：PV = PV(Rate, Nper, Pmt, FV, Type) 计算每期等额现金流量：PMT = PMT (Rate,Nper,PV,FV,Type) 计算期数：n = NPER(Rate, Pmt, PV, FV, Type) 计算利率或折现率：r = RATE（Nper, Pmt, PV, FV, Type） ★ 如果现金流量发生在每期期末，则“type”项为0或忽略； 如果现金流量发生在每期期初，则“type”项为1。 * 利用Excel计算终值和现值应注意的问题： 1.现金流量的符号问题，在FV，PV和PMT三个变量中，其中总有一个数值为零，因此在每一组现金流量中，总有两个异号的现金流量。 2.如果某一变量值为零，输入“0”或省略。 【 例】计算一个等额现金流量为4 000元，计息期为6年，利率为7%的年金终值。 * 3. 如果某一变量值（在输入公式两个变量之间）为零，也可以“，”代替。 【 例】假设你持有现金1 200元，拟进行一项收益率为8%的投资，问经过多少年可使资本增加一倍? * 4.在使用函数时，函数名与其后的括号“（”之间不能有空格；当有多个参数时，参数之间要用逗号“，”分隔；参数可以是数值、文本、逻辑值、单元格地址或单元格区域地址，也可以是各种表达式或函数；函数中的逗号、引号等都是半角字符，而不是全角字符。 5.对表输入公式不熟悉，可在Microsoft Excel电子表格中，点击菜单栏中的“fx”项，在“粘贴变量”对话框中点击“财务”，在 “变量名”中点击需要计算的变量，点击“确定”后，即可根据对话框中的提示进行操作，求解变量值。 * 功能：基于给定的名义年利率和一年中的复利期数，返回有效年利率。 输入方式：EFFECT（nominal_rate，nper） 年有效利率 : Excel财务函数——EFFECT 二、名义利率与有效利率 【例】假设你从银行借入5?000元，在其后的每个月等额地偿付437.25元，连续支付12 个月，计算年有效利率 。 年名义利率 =