第五章国际金融课件.ppt

第五章 跨国公司的经营方式 第一节 跨国公司的股权经营方式 一、股权经营（股权安排、股权拥有、 股权 参与） 1、定义（ Equity Participation） 跨国公司母公司在国外子公司中占有一定的股权份额。 2、股权参与的类型： 全部控股 95% 以上 （独资经营） 多数控股 51%—94% 对等控股 50% 合资经营 少数控股 49%以下 二、股权参与形式的选择 （一）公司内部因素 1、跨国经营战略 2、竞争优势 3、管理风格 4、跨国经营经验 （二）外部因素 1、东道国的法律与政策 2、东道国合作伙伴的适宜性 3、所处行业特征 三、股权经营的方式 （一）独资经营 1. 定义：跨国公司按照东道国的法律和政策，经东道国政府批准，在其境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业，具有全部所有权和控制权，自负盈亏的一种经营方式。 通常包括国外分公司、国外子公司和国外避税地公司。 《中华人民共和国外资企业法》 2. 独资经营的优点 拥有海外子公司的全部股权，对子公司实行高度控制，进行良好的战略执行； 保守专有技术和管理技能秘密； 减少母子公司之间的矛盾； 能独享经营成果，避免利润纷争 3. 独资的缺点 民族情绪 东道国苛刻的法律 要求投入资本多、风险大 （二）合资经营 1. 定义：跨国公司与东道国企业共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的经营方式，按股权分配利益和划分责任。 《中华人民共和国合资企业法》 2. 形式 股份有限公司（Stock corporation） ：是指公司资本为股份所组成的公司，股东以其认购的股份为限对公司承担责任的企业法人。 有限责任公司（CO，LTD）：由2个以上、50个以下的股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的经济组织。 3. 合资经营的优点 对跨国公司来说 减少政治风险，降低民族情绪； 可获得东道国对本国企业的优惠待遇； 可利用当地合伙者与东道国政府的关系获取资源、当地财政贷款等； 可使用非资金资产作为股本投资，如设备、技术等； 可获原料进口优势； 稳定的东道国销售市场。 4. 合资企业的缺点 产生分歧，容易破裂 内耗多，决策慢，成本高，冗员多 发展中国家易受到跨国公司的控制 侵占东道国企业资产 中外合资经营企业存在的问题 上海牙膏厂虎口夺食收回美加净 两个合资公司的不同结局 达能在华投资路线图 光明达能15年婚姻正式终结 娃哈哈-达能恩怨录 中国企业合资过程中的三大误区 在整个20世纪80年代和90年代，外国对中国的直接投资绝大多数通过合资企业进行，但是自2002年以后，合资企业形式急剧下降，已获批准的外国直接投资中有69%是通过独资形式进行的。 20世纪70年代末80年代初，瑞士迅达是世界上第二大电梯公司，该公司三大股东之一的乌力·锡克是瑞中友好协会会长，其极力主张与中国组建合资电梯企业。1980年7月4日，中国建筑机械总公司、瑞士迅达成立了中国迅达电梯股份有限公司。合资仅4年之后，外方瑞士迅达公司就曾提出了增资扩股计划，但中方没有允许。1995年12月31日，外方瑞士迅达公司增加9000万法郎将其股权比例最终由25%提高到65%。2001年1月16日，中国迅达电梯有限公司发布减资公告称，“中国迅达电梯有限公司系1980年成立的中外合资企业，北京鑫三维科贸公司持股35%。经公司董事会决议一致同意北京鑫三维科贸公司退股，注销其股权，公司注册资本亦作减少，以便向退股方支付现金和其他资产。”至此，中国迅达电梯有限公司由中外合资企业转化为纯粹的外商独资企业。 ? 问题：为什么跨国公司会出现“独资化”浪潮？你认为“独资化”会对东道国造成什么影响？? 第二节 跨国并购 一、并购 一个企业将另一个正在运营的企业纳入自己企业之中或实现对其控制的行为。 二、跨国并购 外国投资者通过一定的程序和渠道依法取得东道国某企