译文平安边沿.docVIP

安全边际 ----审慎投资者厌恶风险的价值投资策略 引言 投资者常常采用各种既对长远的投资成功毫无裨益又常常导致重大经济损失的投资策略。这些策略完全不是一种合乎逻辑清楚易懂的投资方法，相反，更像是投机或者就是彻彻底底的赌博。投资者经常被不劳而获的前景所诱惑，从而不幸地变成华尔街各种风潮的牺牲品。我写作本书有两方面目的。在本书第一部分，我明确指出投资者面临的各种困难。通过强调如此多的投资者的错误，我希望帮助投资者学会避免这些失败的策略。 本书的剩余部分，我向投资者推荐一条特别的路——价值投资(体系和信条)。价值投资，是一种以大大低于内在价值的价格投资于证券，承担十分有限的风险来获得良好的投资回报的投资策略,这种策略历史悠久。本书解释了价值投资的思想，更重要的是，阐释了背后的逻辑来说明为什么价值投资取得成功而其他方法不尽如人意。 我打算以这样的方式开头：不讨论价值投资者做对了什么，而是看看其他投资者做错什么，这是因为更多的投资者是在投资成功的道路上迷路而不是最终到达终点。偏离正确的道路往往很容易，而坚守正确的投资纪律则需要付出持续的努力。避免其他人犯的错误是投资成功重要的一步，事实上，这样几乎确保了投资成功。 你也许会好奇，就像我的朋友一样，为什么我要写一本书来鼓励更多的人成为价值投资者？难道我这样做不是鼓励了竞争，从而减少了我自