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第五章 筹资概论 1. 根据资金占用总额同产销量之间的关系来预测 原理：根据历史上企业资金占用总额与产销量之间的关系，将资金划分成不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。 即： Y=a+bx 式中：Y---资金占用总额； a---不变资金； b---单位变动资金；（单位产销量所需的变动资金） x---产销量 只要求出上式中的a、b的值，就可以预测出在不同产销量下的资金占用总额。 高低点法 例题：某企业前六年产销量和资金变化情况如下表所示，预计2003年的销售量为150万件，试预测2003年资金的需要量。 * * 第五章 筹资概论 第一节 筹资中的相关概念 一、筹资渠道与筹资方式 筹资渠道：是指企业资金的来源。 目前我国企业可利用筹资渠道主要有： 国家财政资金 企业内部资金 银行的信贷资金 4. 非银行金融机构的资金 5. 其它单位资金 6. 职工和民间资金 7. 国外资金 筹资方式：是企业取得资金的具体形式。 主要有： 吸收投资 发行股票 发行债券 银行贷款 商业信用 融资租赁 吸收国家投资---国有股 吸收法人企业投资---法人股 吸收个人投资---个人股 吸收国外投资---外资股 企业赊购商品或劳务而形成的应付款项。如应付帐款和应付票据等。 相当于筹资企业以分期付款的方式购入所需的固定资产。 权益筹资 负债筹资 二、企业筹资的分类 1.短期资金与长期资金 短期资金：是指供短期使用的资金。（一般为一年以 内）如：利用商业信用、短期借款筹集的 资金； 长期资金：是指供长期使用的资金。（一般为一年以 上）如：发行股票、债券及银行的中长期 贷款。 2. 权益资金与负债资金 权益资金：指投资者投入的资金和经营所形成的留 存收益，也称为自有资本。 负债资金：指利用发行债券、银行借款等方式筹集 的资金，也称为借入资本。 三、 筹资的基本原则 1、规模适当原则（对筹资数量方面的要求） 2、筹措及时原则（对筹资时间方面的要求） 3、来源合理原则（对资金成本方面的要求） 4、方式经济原则（对资金成本和资本结构方面的要求） 第二节 筹资方式 一、吸收投资的优缺点 二、股票筹资的优缺点 三、债券筹资的优缺点 四、银行借款筹资的利弊 五、融资租赁的优缺点 一、吸收投资的优缺点 优点 （1）可以增强企业偿债能力和再筹资能力； （2）吸收实物投资时，可以尽快形成生产能力； （3）财务风险较小。 缺点 （1）资金成本较高； （2）容易分散企业的控制权。 二、股票筹资的优缺点 优点 （1）没有固定的利息负担，不需要还本； （2）可以增强企业偿债能力和再筹资能力； （3）筹资限制较少（与债券筹资相比）。 缺点 （1）资金成本较高； （2）容易分散公司的控制权。 （3）当效益不佳，增发新股时会影响股票市价。 三、债券筹资的优缺点 优点 （1）资金成本较低； （2）可以发挥财务杠杆作用； （3）具有减税的作用； （4）不会分散企业控制权。 缺点 （1）增加了企业财务风险； （2）影响企业再筹资的能力； （3）有固定的利息负担，当企业效益不好时会引起财务困难。 四、银行借款筹资的优缺点 优点 （1）筹资速度快； （2）资金成本低； （3）可以发挥财务杠杆作用； （4）具有减税的作用； （5）不会分散企业的控制权。 缺点 （1）筹资数量有限； （2）增加企业财务风险。 五、融资租赁筹资的优缺点 优点 （1）筹资速度快； （2）限制条件少； （3）到期还本负担轻； （4）具有减税的作用； 缺点 （1）资金成本较高。要高于银行借款和发行债券的资金成本。 第三节 资金需要量的预测 一、定性预测法 根据预测者个人掌握的资料、相关知识及经验来分析判断预测 结果。 二、定量预测法 通过建立预测模型进行预测。 1.销售百分比法 原理：根据资金与销售收入之间的比例关系，预测在某一预计销售 收入情况下，资金的需要量。认为：流动资产（特殊情况 下，包括固定资产）与销售收入成正比。 预测公式为： 由于销售的增加而需增加的资金 利用商业信用 可解决的资金 利用留存收益可解决的资金 例题：(见教材第52页)某公司上年销售收入为600000元，上年12月31日的资产负债表如下。若该公的销售利润率为10%，股利支付比率为90%，预计本年度销售收入可达到720000元。要求：预测该公司本年需向外界筹资的数量。