创业融资技巧(11页).docVIP

创业创业（venturing）是指企业走向成熟的过程，创业不仅仅局限于某种类型的公司或公司的规模，不能简单地将创业理解为起步（start-up）阶段，创业并不一定是新办一家企业从小做到大，也不一定必须有新产品或高新技术。通过管理变革、市场拓展、引入新的商业模式，将经营已经稳定或有一定规模的企业重新创建成适应产品创新和市场创新需要的企业，这也是一种创业。还有很多创业企业家借助投资公司的力量，收购现有企业，或扭亏为盈，或实现超常发展，在体现自己的价值的同时，也帮投资商实现了资本的增值。创业融资大部分创业企业在发展过程中都需要融资，融资的方法有两种：一种是股权融资，另一种是债权融资。创业企业由于风险大、资产少，一般不能指望从银行获得多少贷款，其需求的资金大部分是通过私募（private placement）获得的股权投资。有较大发展潜力的创业企业在股权融资时可以向创业投资公司（venture capital company）寻求资金上的支持。而创业投资基金（或称风险投资基金）的投资对象主要是新兴中小型企业，也包括需要通过并购重组实现再创业的成熟企业，以及找到新的扩张机会的老企业。吸引投资者的投资并不是一件容易的事，企业家（entrepreneur）一定要有充分的准备。如果企业具备吸引投资的基本要素，也就是有一个优秀的管理团队、有很好的市场机会、还有良好的运作机制和可行的实施计划，那么获得资金的机会是相当大的。在与创业投资公司谈判时，我们建议：* 企业高层亲自出面与投资商洽谈，通常只有企业家自己才了解企业的实际情况和发展方向。* 与创业投资洽谈时要直接、简练、开诚布公，大家的时间都宝贵，没有必要兜圈子。* 要虚心听取投资者的意见，尽量避免与投资者争论。投资者有可能问一些令你不愉快的问题，好像他在故意挑你的毛病，或怀疑你的智力水平；其实他们只不过想要弄清问题，以便提出建设性的意见。* 不要奢谈即将到手的大定单或可能的巨额投资。嘴里的馒头比画出来的饼更实在。* 追求价值（value），而非评估（Valuation），不要拿“专业机构”的评估报告或认证书来吓唬人。* 选择最可能帮助你成功的投资公司，而不是出价最高的投资公司。融资过程中最容易犯的错误是低估了融资所需要的时间，千万不要等到急需资金时才抓紧融资。你越是急需资金，你的谈判筹码就越低。了解投资公司的背景对于创业者来说，如果能了解到投资公司的资金背景和投资管理团队的偏好及工作程序，对商业建议书能顺利通过筛选很有帮助。从利益与责任机制上来看，国有资本投资公司与民营资本的投资公司及外资投资公司都不相同，人员组成也有很大差异，融资者应在接洽前对投资公司的背景有所了解。投资操作步骤下面是创业投资公司做项目的一般顺序，有一些投资公司可能会省略其中的某一两个步骤。例如国内很多创业投资公司会省略掉第六步，而且把第五步放在第七步之后来做。1. 搜寻投资机会。2. 初审筛选走马观花的看一遍商业计划摘要，以决定在这个项目上花时间是否值得。3. 面谈和初步调研审阅商业计划书，邀请创业者或MBO经理人与待出售企业的股东面谈，评估创业企业家和他的团队，这是整个过程最重要的一次会面。4. 内部研讨和立项投资经理们定期开会，对初步筛选出来的项目进行研究，评估投资风险和投资回报率、五至七年后退出的可能性，决定是否需要进行下去。5. 价值评估 根据初步的评诂资料对企业的价值进行计算 6. 初步谈判和条款清单向创业者、MBO经理人和待出售企业的股东提交报价书和条款清单。7. 尽职调查通过严格的审查程序对拟投资的企业的管理团队、市场潜力和技术水平进行仔细的审查，咨询推荐人、客户和供应商，倾听外部专家的意见。8. 与债务提供方协商 安排过桥贷款和各种债权投资。9. 最后谈判和签定合同确定协议书，草拟执行方案，尽量使创业企业家和创业投资商的目标达成一致，成为最佳合作伙伴。10. 投资后的监管在董事会中扮演咨询顾问的角色，定期审查经营报告和财务分析报告。11. 寻求退出机会。投资交易结构海外的创业投资公司一般会选择优先普通股进行投资，而按照中国国内的法律体系，目前只有普通股一种形式。投资与否的决定和交易结构（deal structure）的设计主要是由投资方说了算的。除了通过尽职调查、定期查看经营报告和参与董事会来降低投资风险，创业投资公司还应用各种交易结构设计的方法来降低或避免投资风险。常见的方法包括：* 使用具有优先索取权的投资工具；* 按照经营指标分期投入资金（staged infuseion）；* 要求被投资企业以实物或股权作抵押（collaterall）；* 要求投资者具有现金补偿（redemptions）、买或卖的期权（put and c