第6章流动资金管理(21页).docVIP

近三年题型题量分析表 题型 年份 分值 单项选择题 多项选择题 判断题 计算分析题 综合题 合计 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 2007 2 2 1 2 1 1 4 5 2006 1 1 1 2 1 1 1 7 4 11 2005 1 1 1 2 1 1 1 6 4 10 第六章 流动资金管理 流动资金是指投放在流动资产上的资金。流动资金的主要项目是现金、应 第一节 现金和有价证券管理 现金是可以立即投入流动的交换媒介。它的首要特点是普遍的可接受性，有价证券是企业现金的一种转换形式。有价证券变现能力强，可以随时兑 一、现金管理的目标 企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要。企业经常得到收入也经预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会比如遇有廉价原材料或筹集资金。但拥有相当数额的现金确实突然的大批采购企业缺（甚至会因缺乏现金不能及时购买原材料，而使生产中断造成停工损）、造成信用损失和得不到折扣好处。其中失去信用而造成的损失难以准确也应尽可能多地投资于能产生高收益的其他资产，避免资现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当注意作（力争现金流量同步。如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出发（2）使用现金浮游量。从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，（3）加速收款。这主要指缩短应收账款的时间。发生应收款会增加企业（4）推迟应付款的支付。推迟应付款的支付，是指企业在不影响现金的管理除了做好日常收支，加速现金流转速度外，还需控制好现金持（一）成本分析模式 成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有企业持有的现金，将会有三种成本：1．机会成本 现金作为企业的项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成获得的收益。企业为了经营业务，有必 2．管理成本 企业拥有现金，会发生管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。这些3．短缺成本 现金的短缺成本是因缺必要的现金，不应付业务开支所需，而企业蒙受损失或为此付出的代价。现金的短缺成本随现金持有量的增降随现金持有量的减少而上升。上述三项成本之和最小的现金持有就是最佳现金持有量。如果把以上三种成本线放在一个图上（见图61），就能表现出持有现金的总成本（总代价），出最佳现金持有量的点：机会成本线向右上方倾斜，短缺成本线向右下方倾斜，管理成本线为平行于横轴的平行线，总成本线便是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现价又会大于短缺成本下降的好处；这一点之前，短缺成本上升的代价又会大于机会成本下降的好处。这一点横轴上的，即是最佳现金持有量。 最佳现金持有量的具体计算，可以先分别计算出各种方案的机会成本、管【例6l】某企业有四种现金持有方案它们各自的机会成本、管理成本、6—1。 6—1 现金持有方案 单位：元 乙 丙 丁 现金持有量 25 000 50 000 75 000 100 000 机会成本 3 000 6 000 9 000 12 000 管理成本 20 000 20 000 20 000 20 00O 短缺成本 12 00O 6 750 2 500 0 注：机会成本率即该企业的资本收益率为l2%。 这四种方案的总成本计算结果见表6—2。 6—2 现金持有总成本 方 案 项 目 甲 乙 丙 丁 机会成本 3 000 6 000 9 000 12 000 管理成本 20 000 20 000 20 000 20 00O 短缺成本 12 00O 6 750 2 500 0 总成本 35 00O 32 750 31 500 32 000 将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，也就是说当75 000元现金时，各方面的总代价最低对企业最合算，故75 000（二）存货模式 从上面的分析中我们已经知道企业平时持有较多的现金会降低现金的（如手头的现金用尽），通过出售有价证券换回现金（或从），便能既满足现金的需要，避免短缺成本又能减少机会成本。现金持有量的存货模式又称鲍曼（William Baum）企业每次以有价证券转换回现金是要付出代价的（如支付经纪费用），这6—2所示在图62中，现金的机会成本和交易成本是两条随现金持有量呈不同方 某企业的现金使用量是均衡的每周的现金净流出量为100 000元。若 该企业第0周开始时持有现