政府与企业并购.pptx

小组成员：张智勇 尹文广 尹佳伟;一、政府干预企业并购的原因;二、政府干预企业并购的效应分析;（二）负面效应 政府在国有资产管理者和社会管理者的双重身份和多元化目标下，常常会出现混乱，以政府的目标代替企业的目标，给企业并购活动造成一些负面影响。比如在国有企业的并购中，尽管改制后的国有控股上市公司的治理结构在形式上取得了巨大进步，但实质性的进展却严重滞后。这突出表现在政企不分的现象仍较为严重，政府职能存在“缺位”、“错位”、“越位”问题。 ;所以，政府干预企业并购效应的研究未得到一致结论。理论上，并购有助于公司价值的提升，但实证研究却未能得到一致的结论。为什么我国会存在这种“并购绩效悖论”？因为企业并购活动是并购双方基于市场化原则自由达成的契约，较少地受到政府的干预。但是在我国，地方政府有动机和能力要求其控制的上市公司缓解当地的失业率问题或者实现其政治晋升目标，盈利的地方国有上市公司的并购常常受到地方政府的负面干预、收购公司的收购决策常常是出于地方政府的政治目标，而不是基于企业效率最大化目标。;三、政府在企业并购中的行为选择;