渤海轮渡（603167.SH）.PDFVIP

公司跟踪|航运Ⅲ 证券研究报告 渤海轮渡（603167.SH ） 公司评级 买入 当前价格 12.20 元 邮轮行业快速发展，船上二次消费超预期 合理价值 19.50 元 前次评级 买入  中国邮轮市场处于爆发式发展期，至2020 年有望年均增长33% 报告日期 2014-09-23 中国自2006 年开辟始发邮轮航线以来，接待邮轮艘次和旅客数量分别 以年均20% 、34%的速度增长，邮轮年出境旅客从1 万人次增至2013 年的 相对市场表现 52 万人次。2014 年上半年，中国港口始发邮轮旅客32.1 万人次，同比增长 84%。交通运输部在《交通运输部关于促进我国邮轮运输业持续健康发展的 指导意见》中对中国邮轮市场发展目标设定为：“预计 2020 年邮轮旅客数 量达到450 万人，与2013 年相比年均增长33% ，成为亚太地区最具活力和 最大的邮轮市场”。  渤海邮轮韩国航线具有优势，船上二次消费超预期 渤海邮轮烟台至韩国航线行程为 5 天四晚，停靠韩国的仁川（首尔） 和济州岛。船上餐饮美食、娱乐设施丰富精彩，行程安排充实饱满，属于 超值之旅。公司船上的精品免税店、中国特色消费（棋牌、烧烤、桑拿足 分析师： 张 亮 S0260512060003 疗）、公海博彩娱乐消费状况超预期。 021 zl23@  未来无目的地旅游（公海游）航线试点，公司具有先发优势 交通部在《关于征求交通运输部关于贯彻落实国务院关于促进海运业 相关研究： 健康发展的若干意见的实施意见的函》中提到：“积极开展试点示范，探索 渤海轮渡深度研究报告：邮轮 2014-09-12 开辟无目的地邮轮航线，逐步发展中资邮轮运力，积极发展邮轮船队”。我 第一股，打造中国的“嘉年华” 们认为渤海轮渡作为国内首个中资邮轮管理公司和邮轮船东，目前具有独 渤海轮渡（603167.SH ）：中 2014-04-25 家先发优势。 韩轮渡和邮轮业务取得新进 “公海游”航线试点与中国人的假期、渤海轮渡的船型、船期安排更 展 加吻合，公司有望凭借免税购物、公海休闲娱乐吸引更多的游客（海外邮 渤海轮渡（603167.SH ）： 2014-03-19 轮旅客由于对免税购物、公海休闲娱乐不稀缺，因此公海游航线经营状况 2014 ，转型之年 不理想，这点与中国邮轮市场不可比）。 “公海游”试点将大