第9章私募股权融资精品.ppt

9.1.1 私募股权融资定义 广义：涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益类融资，即处于种子期、起步期、成长期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的股权融资。包括风险投资（Venture Capital，VC）、杠杆收购（Leveraged Buyout，LBO）和上市前融资（Pre IPO）。 狭义：指已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业在IPO前几年进行的股权融资，并且一般而言要同时考虑投资人的退出机制。 在习惯上（清科研究也如此定义），私募股权（PE）融资用的是狭义概念，用于和企业发展更早阶段的创业投资相对应。更早阶段的股权投资也被称为风险投资（VC）。 图9-1：企业发展阶段与私募投资阶段示意图 9.1.2 与私募股权投资相关的概念辨析 1. 私募股权与基金 基金（Fund）是一个非常宽泛的概念，为了某种目的而设立的具有一定数量的资金都叫基金。 私募股权投资基金是泛指以私募股权投资作为其资金使用目的各种基金的组织形式，但是需要特别注意的是，这里所说的“基金”是广义的基金，和用于证券投资的基金完全没有交集。 2. 私募股权投资与战略投资者 战略性投资者一般是投资同行，投资完成之后会一定程度参与企业管理，为企业提供咨询与技术支持等等 财务投资者仅仅从财务收益的角度进行投资，意在退出获取收益，并不参与企业的经营管理 3. 战略性投资者与兼并收购 战略性投资者一般不以控制被投