企业横向并购模式的发展思考基于联想并购IBMPC部门的案例思考.docVIP

安徽财经大学金融综合实验室 案 例 报 告 课 程 名 称 《投资银行学》 开 课 系 部 　　　　金融学院 实 验 分 组 第五组 组 长 邹凤 指 导 教 师 张 博 2013年5月  案 例 名 称 中国企业并购模式的思考——基于联想并购IBM PC 部门的案例分析 组 成 员 赵丹丹、张文清、邹凤、汪明月、马倩伟、邓婉婷、戴梦远、王晶 组 员 分 工 资料收集与整理：赵丹丹，张文清 分析讨论：全组成员 报告填写：赵丹丹 实 验 准 备 实 验 目 的 1、掌握资料采集和整理能力； 2、了解企业并购的发展历程和问题 实 验 设 计 概述某一类型并购形式的内涵和外延； 应用案例说明该类并购形式的特征； 挖掘并购案例的经验与启示 案 例 陈 述 近几年来，全球发生了100 多起中国企业对外并购活动，而且，随着中国经济的快速发展，将会有更多的中国企业走出国门进行跨国并购活动。美国《商业周刊》撰文认为，未来10 年中国企业将进行大规模的跨国并购，从而将改变世界企业竞争的整体格局。跨国并购为中国企业迅速获得自身最为缺乏的产品研发技术、具有影响力的国际品牌以及国际市场营销经验提供了一条“捷径”，然而这却是一条“布满荆棘的捷径”。 跨国并购的动机分析 企业通过并购能获得多大的效果，并购的动机至关重要。并购动机决定了并购后企业整合的方式，并影响着企业并购的效果。 （一）扩大市场占有率 企业通过并购活动，减少竞争对手，提高了市场占有率，这一方面加强了对采购市场和销售市场的控制力，使企业拥有较强的市场能力，不易受市场环境变化的影响，从而降低风险；另一方面，增加了对市场的控制能力和垄断能力，从而获得超额利润。相对于低价竞争而言，并购是提高市场占有率更有效、更安全的手段。IBM 产品线的高端与联想产品线的中低端的互补性，可以实现PC 机从高端到低端的整个产业链整合，收购IBM 的PC 部门有利于联想吸引国际和国内市场的高端企业用户，扩大市场占有率。 （二）获得品牌效应和技术支持 品牌是全球经济条件下，企业参与世界经济竞争的一张名片，在产品服务多样化大大提高的今天，品牌的意义更加突出，一个响亮的品牌往往成为企业战胜竞争对手的强大武器。较高的技术支持是提高企业核心竞争能力的主要保证。TCL 通过与汤姆逊的合资，因汤姆逊拥有传统电视机的所有主要专利和大部分数字电视和DVD 专利，很好的解决了研发环节的薄弱问题。 （三）避开贸易壁垒和反倾销制裁 随着市场竞争越来越激烈，各国利用贸易壁垒和反倾销制裁等手段保护各自的市场。对外直接投资能有效地避开贸易壁垒和反倾销。但是一个企业若通过投资建厂、贸易出口等途径在欧洲或北美取得一定地位需要5~10 年，通过跨国并购能大大缩短所需要的时间。TCL 并购汤姆逊和阿尔卡特只用了半年的时间绕过了欧盟的贸易壁垒，外国发起的所谓反倾销对TCL 来说不仅不会受损，反而是最大的受益者，填补了其他企业留下的市场空白。 企业并购的模式介绍 按照被并购对象所在行业来分，并购分为横向购并、纵向购并和混合购并横向购并是指为了提高规模效益和市场占有率而在同一类产品的产销部门之间发生的并购行为。纵向购并是指为了业务的前向或后向的扩展而在生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之间发生的并购行为。混合购并是指为了经营多元化和市场份额而发生的横向与纵向相结合的并购行为。 实验结论及总结 一、联想此次并购的模式分析 这是中国人在现代中开始采用的一个新路数，与英、德、美、日、韩的路线都不一样。即，首先，占用中国本土市场，形成原始积累；接着，用赚的钱在金融市场上放大；最终，以这种市场资本与国际生产力在资本层面上对接。这种方法的优点在于，最大限度地把市场优势和消费权利，发挥到资本层面，从而发挥了中国所长。 而联系此次并购IBM PC 业务，是“这种市场资本与国际生产力在资本层面上对接”，是全球第五次并购浪潮的继续，这种横向一体化的跨国并购，在降低成本、合理避税、价值最大化与再增长优势的引导下，进行的多是同行业或大体相近行业的并购服务。这种收购活动与企业经营战略的变化是密切相关的，企业的焦点由过去的注重大而全转向注重主体核心业务，企业变多元化经营为一体化经营，将精力集中于发展自身的强项业务，加强业务专业化，通过集中联合搞自己最擅长的业务来谋求长期利润与长远发展。联想也正是处于这样情况下才进行收购IBM PC 业务的。 联想并购IBM PC业务的这一并购模式，是从市场竞争的三大基本战略出发的一经营为背景的并购活动，尤其