焦炭月报.PDFVIP

研究咨询部 2014-05-30 2009-09-17 焦炭月报 研究员： 焦炭底部有待夯实 李其保 焦炭市场：钢材价格持续下跌不仅造成焦炭涨价预期的落空，也成为悬 ：(027) 在焦炭市场上方的“达摩克利斯之剑”，直接造成5 月焦炭成交重心下移。6 ：liqb@ 月份，从社会库存、开工、上下游供需变化、行业季节性特征、以及企业融 联系人： 资需求等角度看，焦炭市场维稳难度较大，价格重心恐继续下移，但幅度不 李 佳 大，关注1100 点位支撑。从技术上看，焦炭期货价格走势也维持在布林通 ：(027) 道中轴线下方。 ：Lij@ 焦煤方面：在产业链看跌氛围下，炼焦煤市场难以维稳。尽管目前价格 已处于底部阶段，但在供给依然过剩、且下游表现持续疲软的情况下，炼焦 煤市场恐难有起色，与此同时，基于成本考虑，炼焦煤价格继续下探空间有 限，以低位弱势盘整为主。 相关报告 请阅读最后一页重要声明 1 第一部分 行情回顾 一、期货走势 （一）焦炭、焦煤价格重心下移 5 月份，焦炭市场整体趋势不明显，但波段走势清晰，给市场提供了阶段性的投资机会。 受基本面企稳走势钳制，5 月份期货市场整体平淡，而钢材价格持续下跌不仅造成焦炭涨价 预期的落空，也成为悬在焦炭市场上方的“达摩克利斯之剑”，直接造成焦炭价格成交重心 持续下移。目前，焦炭期货价格走势依然维持在布林通道中轴线下方，趋势依然向下。 图1：截止5 月30 日焦炭主力合约K 线走势 数据来源：博易大师 长江期货 焦煤市场以箱体震荡走势为主，区间在[800,870]范围内。基本面弱势维稳决定市场趋 势性难现，但下游走势预期偏差，又导致市场心态悲观，空头势力偏强，价格重心小幅下移。 图2：截止5 月30 日焦煤主力合约日K 线走势 2 请阅读最后一页重要声明 数据来源：博易大师 长江期货 二、价差点评 （一）焦炭期价升贴水收敛 5 月份，现货价格平稳，期现价差收敛，两者走势较为吻合。从月平均值看，期货月均 贴水3.6元/吨。截止5 月30 日，主力09 合约价格较天津港准一级冶金焦贴水6 元/吨 （未 综合考虑等级升贴水和付款方式差异），期价合理。 图3：截止5 月30 日焦炭主力合约期现价差 数据来源：钢联资讯 博易大师 长江期货 5 月份，港口焦煤价格弱势平稳。以京唐港二线焦煤为参照，在计算了品质升贴水后，