国内首次同业拆借基准利率债券问世课件.pptVIP

从生成机制看，SHIBOR显然是借了LIBOR(即伦敦同业拆放利率)这个“西体”，后者已成为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。 从2007年1月4日开始，每天上午11：20以前，工商银行( 5.50,0.08,1.48%)、北京银行和汇丰银行等16家中外资银行的报价员们通过专线网的报价界面，把自家银行对人民币拆出利率的报价报给位于上海的全国银行间同业拆借中心。 SHIBOR报价银行团由16家商业银行组成，包括4家国有商业银行、6家中资股份制商业银行、3家城市商业银行和3家外资银行。报价行是公开市场一级交易商或者外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。 2006年10月SHIBOR开始内部试运行，12月起在全国银行间市场开始大规模试运行。 CHIBOR的问世：从1996年起，中国银行( 5.67,0.05,0.89%)间拆借市场利率即CHIBOR形成，由位于上海的中国外汇交易中心暨全国银行间拆借中心(以下称全国银行间拆借中心)每天对外发布从隔夜到120天的8个期限不等的利率。 其没落的主要原因是，由于CHIBOR仅仅对有成交记录的同业拆借进行计算，债券投资者一般很少将其作为基准利率。加上国内银行间信用拆借的成交并不活跃，甚至有时没有信用拆借的成交，导致当天的利率变化在CHIBOR上无法体现出来，更不能全面反映基准利率情况。 LIBOR，英文London InterBank Offered Rate的缩写，即伦敦银行同业拆放利率。按照《路透金融词典》的解释，LIBOR指伦敦银行同业市场拆借短期资金(隔夜至一年)的利率,代表国际货币市场的拆借利率，是最常用的短期利率基准之一，可作为贷款或浮动利率票据的利率基准。 英国银行协会公布了LIBOR的生成机制，包括计算方式、公布时间等。其过程依然由供应商每天通过向有资格的入选金融机构咨询有关报价，然后按照各银行的报价进行排列，选取中间的50%数据进行处理，最后在每天伦敦当地时间中午11时30分进行公布。被指定的报价机构都是当今世界最一流的银行。 ?目前，LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。 美元是当今世界使用范围最广、交易量最大的国际货币。为什么国际货币市场的基础利率不是在美国，而是在伦敦？ ?美国《1933年银行法》的Q条例，禁止银行对活期存款支付利息，对定期存款设定利率最高上限。二战后，美国对美元利率和汇率的管制更为严格，加上实行存款准备金制度，使得美元在美国国内的交易成本大大增加。而其他国家的银行吸收的美元存款则不需要上缴存款准备金，也不受美联储管制。因此，美元在他国的交易成本反而比在美国低。 石油美元的出现也为伦敦提供了更多的美元资金。由于宗教、意识形态等历史原因，这些国家不愿意把石油美元放在美国，而更愿意放在英国。还有，加上当时前苏联、东欧等国家属于华约组织，与以美国为首的北约组织处于冷战状态，前者当然也不愿意把持有的美元放在美国。 Page * DRAFT 国内首只以货币市场基准利率Shibor为基准的企业债券———2007年中国化工集团公司企业债券成功进行了市场化发行 本期债券为10年期固定利率品种，发行总额15亿元，由国家开发银行担任主承销商，交通银行股份有限公司北京分行提供无条件不可撤销连带责任担保 所谓Shibor，即“上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate）”，是今年1月央行重点推出的中国货币市场基准利率指标体系。Shibor是以银行间货币市场利率为基础，由约占市场交易80%左右的16家银行每天11：30报出的对境内信用等级较高银行信用拆出资金的利率 SHIBOR以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率。 ?是单利、无担保、批发性利率, 也是境内含信用风险溢价最低的利率，该基准利率体系包含1、7、14天以及1至12个月等16个品种。 相比过去市场上的7天回购利率及其定盘利率、存贷款基准利率，Shibor基准利率体系具有稳定性、独立性、联动性、低风险性以及权威性等优点，所以越来越为市场所接受 。 从CHIBOR到SHIBOR SHIBOR的局限性 SHIBOR“跟随”其他利率的状况痕迹依然明显。 在6个相同期限的品种中，除了6个月的外，其他5个包括1周、2周、1个月、3个月和1年期的SHIBOR利率均高于全国银行间市场债券交易即质押式回购交易利率，幅度最大的是1年期，二者相差21个基点，最小的为2周期，相差3个基点。 SHIBOR目前主要是通过参与运行的各银行报价来形成，由于此前并无相关经验和其他更为可靠的依据，银行上报的利率