公司综合财务分析与评价.doc

1公司综合财务分析与评价 综合财务分析有助于深入了解公司的财务状况、变动原因及发展趋势，为公司的债务风险分析及融资方案提供坚实基础。本课题的综合财务分析首先基于企业的营运能力、盈利能力、偿债能力和发展能力个评价 1.1.1总资产周转能力 总资产周转能力就是反映总资产周转情况。分析总资产周转能力的指标是总资产周转率，它是企业销售收入净额与资产总额的比率。这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。其计算公式如下： 总资产周转率(次)= 主营业务收入净额÷平均资产余额； 总资产周转天数（天）=360÷总资产周转率。 一般来说，资产周转次数越多，周转一次所需要的天数越少，表明其周转速度越快，营运能力越强；反之，周转次数越少，周转一次所需要天数越多，表明其周转速度越慢，营运能力越弱。 表1.1 2010年****总资产周转率与同行业相比 指标名称 ** 优秀值 良好值 平均值 较低值 较差值 总资产周转率(次) 0.03 1.3 1.0 0.8 0.6 0.4 计算结果显示，**近6年总资产每年周转0.02-0.035次，平均周转期需要30－40余年。2005－2008年期间，**的总资产周转速度逐年下降，2008年时周转速度最慢，总资产周转率为0.022次，总资产周转天数为16369天。2009、2010年较2008年资产周转速度有所提高，但周转速度仍然较慢，这和高速公路投资额大、回收期长有关。参照《企业绩效评价标准值2011》中高速公路行业的总资产周转率优秀值1.3，良好值1.0，平均值0.8，较低值0.6，较差值0.4，****为0.03。将**2010年总资产周转率与同行业13家在上海证券交易所上市的高速公路公司同期数据进行对比，13家上市公司中最高值为0.28，最低值为0.05，而**为0.03。**目前的总资产周转速度在同行业中处于较差的水平。说明企业利用全部资产进行经营的效率有待提高，企业应该采取措施提高各项资产的利用程度从而提高营业收入或加大资产的经营与管理力度。 1.1.2流动资产周转能力 流动资产周转能力反映流动资产周转情况，其分析的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。高速公路公司的收入来源主要是收取高速公路通行费，这就决定了高速公路公司的主要收入是以现金形式收取。因此高速公路的应收账款和其他应收款在流动资产中所占的比重较小。此外，高速公路公司的行业特点决定了高速公路公司存货在流动资产中所占的比例很小。因为高速公路公司持有存货的目的是为了满足公路养护的需要，使道路通行条件符合要求，达到令人满意的状况。而公路养护成本一般只占通行费收入的10%左右。 因此，本研究仅以流动资产周转率指标对**流动资产周转能力进行分析,它是主营业务收入净额与平均流动资产总额的比率，反映流动资产的周转速度。其计算公式为： 流动资产周转率（次）=主营业务收入净额÷流动资产平均余额； 流动资产周转天数（天）=360÷流动资产周转率。 流动资产周转率是反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大长期资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，则说明流动资产占用资金较多，形成资金浪费，降低企业盈利能力。 2005－2010年流动资产周转情况 指标名称 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 流动资产周转率（次） 0.212 0.196 0.224 0.238 0.305 0.34 流动资产周转天数（天） 1699 1839 1606 1510 1179 1046 流动资产垫支周转次数 0.24 0.19 0.19 0.13 0.16 0.20 成本收入率 0.89 1.00 1.19 1.89 1.88 1.68 表1.4 2010年****流动资产周转率与13家上市公司比较 公司名称 ** 楚天高速 福建高速 赣粤高速 吉林高速 龙江交通 宁沪高速 CAT 0.34 1.13 1.55 1.89 1.49 0.37 3.20 公司名称 山东高速 深高速 四川成渝 皖通高速 五洲交通 中原高速 **路桥 CAT 4.58 1.98 1.34 2.21 0.21 0.54 0.30 （数据来源：新浪财经网） 以上数据显示，近6年来，**流动资产每年周转0.2-0.35次，平均周转期为3－5年。2006－2010年，流动资产周转速度逐年加快，2010年周转速度最快，流动资产周转率为0.34次，流动资产周转天数为1046天。参照《企业绩效评价标准值2011》中高速公路行业的流动资产周转率优秀值为4.3，良好值3.0，平均值2.3，较低值1.1，较差值0.6，**目前的流动资产周转速度在同行业也处于较差的水平。 根据流动资产周转率的计算公式，可分