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Research Technical Note
Convertible Bonds July 9, 2013
Keywords: convertible bonds, blended discounting, jump to default, default probability pricer, local
spread, call, put, soft call, contingent conversion, volatility, spread, hazard rate, equity, interest rate,
dividend yield, recovery, obligor default models, price calibration, binomial tree.
PLEASE SEE IMPORTANT DISCLOSURES AT THE END OF THIS DOCUMENT.
Contents
1 Introduction 3
1.1 Basic Terminology . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1.2 Behavior of the Convertible Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.3 Modeling choices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
2 Definitions 8
3 Simple Spread Model 10
3.1 One Dimensional Binomial Tree . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
3.2 Blended Discounting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
3.3 Convertible Features Implementation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
3.4 Price Calibration . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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