企业无形资产投资对高管薪酬影响的实证研究.pdf

理论 Academic 企业无形资产投资对高管薪酬 影响的实证研究 苏 菲 (中南财经政法大学会计学院） 【摘要】随着企业所有权和经营权的分离，委托人 资产比重与高管薪酬的关系，并在研究结论的基 和代理人之间利益的偏离和冲突必然会产生代理成本。 础上，提出将无形资产投资比重纳入高管薪酬设 企业高管作为企业经营决策制定者，在企业重要的投资 计中。 决策上，起着至关重要的作用。要提高企业自主创新能力， 自主研发专利和专有技术，优化无形资产投资，高管的 一 、文献综 述 态度十分重要。本文拟在现有研究成果基础上，研究我 因国内外关于无形资产投资对高管薪酬的影 国上市公司无形资产比重与高管薪酬的关系，并在研究 结论的基础上，提出将无形资产投资比重纳入高管薪酬 响研究不多见，本文从“企业业绩对高管薪酬的 设计中。 影响”以及“无形资产投资对企业绩效关系”相 【关键词】无 形 资 产 投 资 高 管 薪 酬 企 业 业 绩 关研究文献进行阐述。 【中图分类号】F275 Murphy (1985)分析了美国制造公司经理人 员的样本数据，发现股东回报衡量的公司业绩与 在科技创新的时代背景下，现代企业要想获 经理薪酬之间存在很强的相关性。RajeshAndrew 得长足发展，必须增强自身创新能力，而企业所 (1999)利用美国上市公司的数据，研究得出经 拥有的专利权和专有技术等无形资产，正是其创 营者报酬和企业业绩具有显著的正相关关系。 新能力的核心所在。另一方面，随着现代企业组 ElstonGoldberg (2003)研究了德国公司的情况， 织形式的发展，企业所有权和经营权实现了分离， 证实了以股东回报率衡量的公司业绩、规模与高 随之而来的所有者与经营者目标不一致的问题也 管人员薪酬正相关。陈志广（2002)采用我国沪 应运而生，委托人和代理人之间利益的偏离和冲 市 575家上市公司作为样本，取其2000年的年 突必然会产生代理成本。因此，如何建立企业高 报数据进行实证分析。其研究发现，在我国2000 管激励机制，实现对企业高管的有效激励，最大 年沪市的上市公司中，高管薪酬与公司业绩之间 限度地降低代理成本，提升企业经营业绩，成为 存在显著的正相关关系。魏明海、卢 锐 （2004) 紧迫而又很有现实意义的问题。企业高管作为企 以2001~2002年上海证券交易所的551家上市公 业经营决策制定者，在企业重要的投资决策上， 司作为研究样本，研究结果发现，大多数控股类 起着至关重要的作用。要提高企业自主创新能力， 型的上市公司管理层报酬在一定程度上与净利润 自主研发专利和专有技术，增加有效率的无形资 或股价正相关。 产投资，高管的态度十分重要。所以，本文拟在 薛云奎、王志台（2001)以沪A 股上市公司 现有研究成果基础上，研究我国上市公司无形 为研究样本，对其1996〜 1999年披露的无形资 86