本报告表述了中诚信国际对该本期融资券信用状况的评级观.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 本报告表述了中诚信国际对该本期融资券信用状况的评级观点，并非建议投资者买卖或持有该公司 发行的融资券。报告中引用的资料主要由企业提供，中诚信国际不保证引用信息的准确性及完整性。 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国农业生产资料集团公司2008 年第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 A-1 基本观点 发行主体 中国农业生产资料集团公司 中诚信国际评定中国农业生产资料集团公司（以下 简称“中农集团”或“公司”）2008 年第一期短期融资 申请额度 10 亿元 券信用等级为 A-1 ；本级别反映了本期融资券到期不能 本期规模 10 亿元 还本付息的风险很小，安全性很高。 发行期限 365 天 概况数据 正 面： 中农集团 2005 2006 2007 货币资金（亿元） 5.92 9.19 15.35 有利的行业发展环境。我国经济稳定增长，政府高度 所有者权益（亿元） 18.53 20.00 25.22 重视“三农”问题，大力扶持农业发展。农资行业将 总资产（亿元） 110.52 109.40 129.95 受益于农业的持续发展和国家在财政、税收等方面的 短期债务（亿元） 38.49 41.76 92.33 优惠政策，获得有利的发展环境。 总债务（亿元） 50.31 53.58 92.58 主营业务收入(亿元) 215.94 230.58 320.34 获得中央财政贴息支持。中农集团多年承担国家化 净利润（亿元） 1.68 1.75 2.66 肥、农药救灾储备任务和化肥淡季储备工作，每年接 EBITDA （亿元） 4.85 4.33 6.57 受中央财政贴息合计超过 1 亿元，2007 年还获得新网 经营活动净现金流（亿元） 8.08 1.42 -23.36 所有者权益收益率(%) 9.08 8.75 10.56 工程贴息 5812 万元。 资产负债率（% ） 82.10 80.55 78.54 公司收入增势良好，盈利能力增强。2007 年公司销售 速动比率(X) 0.57 0.51 0.29 总债务/EBITDA (X) 10.37 12.37 14.10 收入比上年增长 38.93%，达到 320.34 亿元，利润总 EBITDA 利息倍数(X) 2.05 2.33 2.82 额和净利润分别达到 3.02 亿元和 2.66 亿元，未来公 司业务收入和利润可望保持稳中有升的态势。 分 析 师 资金实力较强，融资渠道较为畅通。公司货币资金较 为充裕，2007 年底为 15.35 亿元，截至 20