财务报表分析第1章2012.pptVIP

（二）现金含量的分析 现金：现金及现金等价物 资产的现金含量越高，资产质量越好；反之亦然。何谓资产？ 1.资产的现金含量越高，企业的财务弹性就越大。 现金储备 与投资机会 现金储备 与市场逆境 ：08年的房地产市场 2.资产的现金含量越高，企业发生潜在损失的风险就越低；坏账、资产减值等 表11至表15两类公司的资产结构 两类公司资产中的现金含量 过去5年微软公司资产总额中的现金含量介于53%至63%之间，具有无与伦比的财务弹性。而三大汽车公司资产总额的现金含量很少超过10%，财务弹性极低。 三大汽车公司最大的资产项目是金融资产（远高于第二大资产项目固定资产） 。这些金融资产是三大汽车公司的金融和保险部门的应收款项（对汽车经销商的债权）。 资产损失？应收账款比例60%-80%多。 微软公司资产中的现金含量 微软公司最大的资产项目是现金及现金等价物（既有价证券短期投资）； 其次是长期投资（主要投资于随时可以变现、但不准备在一年内变现的蓝筹股和政府债券）。 表18 微软公司现金性资产 经营性现金流量 自由现金流量 “造 血 功 能” 还 本 付 息 等 三、现金流量 现金流量与盈利质量 现金流量是企业的“血液” 经营活动产生的现金流量相当于企业的“造血功能”， 投资活动产生的现金流量相当于企业的“放血功能”， 筹资活动产生的现金流量则相当于企业的“输