唐山冀东水泥股份有限公司主体和相关债项2017年度跟踪评.PDFVIP

跟踪评级报告 唐山冀东水泥股份有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】130 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 唐山冀东水泥股份有限公司（以下简称“冀东水 上次评级结果：AA+ 评级展望：负面 泥”或“公司”）主要从事水泥及熟料的生产和销售。 债项信用 评级结果反映了公司是北方地区主要水泥生产企业 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 之一，仍具有较强的规模优势并获得多项政府补助， 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 雄安新区基建项目的推进将为公司业务发展提供增 07冀东水泥债 6 10 AAA AAA 11 冀东01 16 7 （5+2） AA+ AA+ 长空间及重组事项推动了区域性资源整合等有利因 11 冀东02 9 8 （5+3） AA+ AA+ 素；同时也反映了公司产能利用率有所下降，短期偿 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 债压力较大及期间费用对利润形成较大挤压导致净 项 目 2017.3 2016 2015 2014 利润仍为负值等不利因素。中国农业银行股份有限公 总资产 412.00 414.80 412.81 440.54 司（以下简称“农业银行”）对 “07 冀东水泥债”提 所有者权益 107.92 111.68 113.33 134.37 供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有 营业收入 17.59 123.35 111.08 156.65 很强的增信作用。冀东发展集团有限责任公司（以下 利润总额 -4.51 1.99 -17.36 -1.79 简称“冀东集团”）对 “11 冀东01”和 “11冀东02” 经营性净现金流 -0.73 26.91 9.17 22.53 提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具 资产负债率（%） 73.81 73.08 72.55 69.50 有一定的增信作用。 债务资本比率（%） 70.49 69.98 69.67 66.20 综合分析，大公对公司“07 冀东水泥债”信用等 毛利率（%） 21.38 24.17 15.32 20.96 级维持AAA，“11冀东01”、“11 冀东02”信用等级维 总资产报酬率（%） -0.41 3.52 -0.71 3.11 持 AA+，主体信用等级维持 AA+，评级展望调整为稳 净资产收益率（%） -3.82 -0.21 -18.97 -2.07 定。 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） -0.25 2.04 0.60 1.39 有利因素 经营性净现金流/ ·公司是我国北方地区主要水泥生产企业之一，仍具 -0.24 8.93 3.03 7.54 总负债（%） 有较强的规模优势； 注： 2017 年3 月财务数据未经审计。 ·公司为国家重点扶持建设的大型水泥制造企业之 一，继续获得多项政府补助； ·雄安新区基建项目的推进，将为公司业务发展提供 增长空间； ·公司控股股东与北京金隅股份有限公司股权