投资银行学第五章选读.pptx

3.2 证券经纪业务 一、证券经纪业务的基本要素 1.委托人：委托他人为自己办理事务的人，是指根据国家法律、法规，允许进行证券买卖交易并委托他人代理的自然人或法人。这里，只有被法律规定可以进行证券买卖的自然人或法人，才有可能成为委托人。并非所有的法人和自然人都能进行证券买卖 2.证券经纪商 3.证券交易所：证券交易场所是已发行的证券进行流通转让的市场，交易场所主要由证券交易所市场和场外交易市场组成。 证券交易所市场： （1）证券交易所市场的特征 证券交易所只是证券交易的场所 证券交易所中的买卖完全公开 证券交易所具有严密的组织和规章制度 （2）证券交易所的功能 提供证券交易场所 形成与公告价格 集中各类社会资金参与投资 引导投资的合理流向 （3）证券交易所的类型 分为会员制和公司制 4.证券交易的标的物：即交易双方权利和义务指向的对象，或交易对象或委托的事项。因此，证券经纪业务的对象就是证券交易中的委托事项，具体说来，就是买卖某一特定价格的证券。这里的关键是证券的价格和数量，以及是买还是卖，因此，证券经纪业务的对象是特定价格和数量的特定证券 二、证券经纪业务的特点  业务对象的广泛性、多变性 证券经纪商的中介性 客户指令的权威性 客户资料的保密性 三、证券经纪业务的程序 1.开户： 证券交易一般实行账户划转结算，所以投资者必须开立证券账户和资金账户，故经纪关系的建立首先表现为开户。开户即投资者在经纪商处开设账户。投资者可以自主选择某家投资银行作为自己的经纪商，投资银行也可以对投资者进行综合评判 2.委托： 委托是单次证券交易过程的真正开始。按形式可分为书面委托、电话委托、电报委托、传真委托和信函委托；按照委托的价格划分，委托可分为市价委托和限价委托；按委托的有效期划分，委托可分为当日有效委托、当周有效委托和撤销前有效委托等 委托类型 1.数量不同：整数委托和零数委托 2.价格不同：市价委托和限价委托 市价委托：要求经纪人以当时可得的最好的市场价格买进或卖出证券 限价委托：要求必须达到规定的价格或比规定的价格更有利时买进或卖出证券 四、委托成交 1.成交原则：价格优先和时间优先 2.竞价原理： （1）集合竞价：9：15-9：25 （2）连续竞价 五、清算交割 清算：清算是在投资银行之间相互冲抵证券和价款的过程。其目的在于减少证券和现金的实际交割数量，节省人力和物力 交割：交割的过程是买方交出价款给卖方，卖方交出证券给买方的过程 按照成交后至交割时间的长短划分，可分为以下几种：当日交割、次日交割、第三日交割和例行交割等 过户 ：证券交易结束后，证券所有人会发生变更。对于记名证券而言，必须办理过户手续。不记名证券可以自由转让，无须办理过户 六、信用经纪 信用经纪业务是指投资银行作为经纪商，在代理客户买卖证券时，以客户提供部分资金或有价证券作为担保为前提，为其代垫交易所需资金或有价证券的差额，从而帮助客户完成证券交易的业务行为 信用经纪业务是投资银行融资功能与一般经纪业务相结合的产物，是对传统经纪业务的创新 信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴，其原因在于： 1．投资银行提供信用的对象必须是委托投资银行代理证券交易的客户 2．投资银行不承担交易风险，也不企图获取交易所产生的收益 3．投资银行虽然动用了自有资金，但资金的性质是借贷而非投资，且以客户所提供的资金和证券作为担保，并收取一定的手续费，其目的在于吸引客户，以获取更多的佣金收入 融资与买空： 融资是指客户委托买入证券时，投资银行以自有或融入的资金为客户垫支部分资金以完成交易，以后由客户归还本金并支付利息。投资者这种借入资金购买证券的行为，就是通常所说的“买空”。与所融资相比，投资者通过融资实现了财务杠杆，证券价格上涨，投资者将加大获利；证券价格下跌，投资者也将加重损失 融券与卖空： 融券是指客户卖出证券时，投资银行以自有、客户抵押或借入的证券为客户代垫部分或全部证券以完成交易，以后由客户买入归还所借证券且按与证券相当的价款计付利息。投资者这种卖出自己实际并不持有的证券的行为即通常所说的“卖空”