第9章 国泰安学术创新服务部郑乔明20150918.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * 实证研究案例 实证研究案例 实证研究案例 与巴菲特对赌十年 对冲基金认输 /world101421554545.shtml 基金績效不保證。。。 /portal/cn/hxxc/2012/huobijijin/index.html?WT.mc_id=baidu_zhoumoppc5creative=1039643670WT.srch=1 实证研究案例 基金费用对基金绩效的影响 每年将基金依照总开销(管理费+托管费+销售费)分成低(LOW)中高(HIGH)三组 以Fama French Five Factor检测绩效差异 市场风险溢价因子 市值因子 账面市值因子 获利能力因子 投资风格因子 实证研究案例 五因子模型实证 2013 2014 Expense Ratio LOW EXP 0.57 0.58 Mthly Return LOW EXP 1.37 0.80 Expense Ratio HIGH EXP 1.79 1.78 Mthly Return HIGH EXP 1.25 0.53 实证研究案例 五因子模型实证 2013 2014 Alpha LOW EXP -0.01772*** -0.00838** P-value LOW EXP 0.0027 0.0311 Alpha HIGH EXP