明股实债融资工具信用评级思路探讨.pdfVIP

，_、 倍 券 HI~ABSND 臼皿 明股实债融资工具信用评级思路探讨 摘要 ：伴随着融资工具的不断创新，明股实债融资工具 日益获得广泛运用，为配置型金 融机构提供 了适当的投资标的。本文基于明股实债融资工具的共性及交易结构特点，分 苏奎武 析了其信用风险、交易结构风险、参与机构履约风险等不同风险，并从评级原则、主体信用、 增信效果、参与机构履约情况等方面给 出了该融资工具的评级思路。 关键词 ：明股实债 融资 信用评级 风险识别 伴随着金融监管政策和实体融资环境的演进 ， 控股公司或实际控制人向投资方承诺远期回购股 金融机构之间及其与融资企业之间相互博弈融合 ， 权，以及对本息全额进行差额补足，以确保投资 共同推动融资工具不断创新。其中明股实债融资 方如期退出、收回本金、获取收益。为进一步实 工具获得广泛运用，其以法律形式上的股权融资， 现信用增进，可由高信用等级的主体承诺对回购 叠加融资合同条款所反映的债性经济实质而构建 ， 主体所支付金额或对融资工具投资本金和收益进 在基础设施建设和公共服务推进方面起到重要作 行差额补