我国创业板市场做市商交易制度构建.pdfVIP

2010 4 Apr. 2010 年 月 海南大学学报人文社会科学版 28 2 Humanities ＆ Social Sciences Journal of Hainan University Vol. 28 No. 2 第 卷第 期 我国创业板市场做市商交易制度构建 ， 甫玉龙 吴 昊 ( ， 100028) 北京化工大学文法学院 北京 ［ ］ ， ， ， 摘 要 我国创业板市场推出以来 表面上似乎不缺乏流动性 但仔细考察不难发现 其成交量整 。 ， 体处于下降趋势 引入做市商交易制度 实行竞价交易制度为主做市商交易制度为辅的混合型交易模 ， 、 ， 。 式 能够有效保证和提高创业板市场的流动性 稳定性 是我国创业板市场发展的必然方向 文章从做市 ， ， 商交易制度的基本理论出发 分析创业板市场引入做市商交易制度的必要性 同时提出构建做市商交易 制度的若干建议。 ［ ］ ; ; ; 关键词 创业板市场 做市商 交易制度 监管制度 ［ ］D 922 . 287 ［ ］A ［ ］1004 － 17 10 (2010)02 － 0035 － 07 中图分类号 文献标志码 文章编号 2009 9 25 ， 10 30 ， 20 10 1 31 ， 首批十家创业板股票于 年 月 日网上申购 并于 月 日上市交易 至 年 月 日 50 ， 8 1 20 已有 支股票在深圳证券交易所创业板上市交易 另有 支股票于 月 日登陆创业板等待网上申购 。 ， 。 及交易 目前仍有许多公司在静候其创业板上市之路 我国创业板市场正逐步走向正轨 交易制度的选 ， ? 择是证券市场成败的关键 而单纯竞价交易的传统模式是否有利于创业板市场的发展 是否有必要引入 ? 。 海外许多国家创业板市场所实施的做市商交易制度 实际上这一问题在国内学术界已无很大争议 借 NASDAQ① ， AIM② ， ， 鉴美国 英国 等市场的成功交易模式 引入做市商交易制度 实行竞价交易制度为主做市 ， 、 ， 商交易制度为辅的混合型交易制度模式 能够有效保证和提高创业板市场的流动性 稳定性 促进我国创 ， 。 业板市场与国际证券市