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消费者价格指数与生产者 价格指数 ：谁带动谁? 贺 力 平 樊 纲 胡 嘉 妮 在动态性的宏观经济观察和分析 中，各种价格指 资料市场和竞争性生活资料市场 (肖六亿、常云昆， 标被人们广泛关注。这不仅是因为当代各国货币政策 2005)，以及全球化经济下进 口渗透率等因素(夏斌、高 无论是否实行通货膨胀 目标制都已经成为 “数据依赖 善文，2004)。 型”．即常常根据随 日历时间发布的宏观经济月度数据 本文认为，准确理解生产者价格指数与消费者价 而进行调整，而且由于价格数据相对于其他诸如产出 格指数的相互关系，首先应当把握两个指数之间概念 和就业等宏观经济指标，可能包含了更多的反映一定 上的区别与联系．并在理论上注意到两者之间可能存 时期中市场总体供求关系变动的信息。 在的多种因果关系或非因果关系．然后针对一国一定 但是，在解读各种价格数据时，人们有着不同看 时期中的实际情况进行统计分析和推断。 法 国内人士更多关注的一个事例是生产者价格指数 本文对中国2001年 1月至 2008年 7月生产者价 (PPI)与消费者价格指数之间的关系。中国生产者价格 格指数(工业品出厂价格指数)和消费者价格指数月度 指数指全国工业品出厂价格指数，发布时通常用月度 变动率数据的格兰杰因果关系的检验表明：在所考察 同比变动率来表示。中国消费者价格指数 (CPI)指全国 时期 内，生产者价格指数变动率不是消费者价格指数 城乡居民消费价格指数，发布时通常也用月度同比变 变动率的格兰杰原因，但后者是前者的格兰杰原因：同 动率来表示。 时，在所考察时期，消费者价格指数变动倾向于在经过 图1显示 2001年 1月至2008年7月中国生产者 二三个月时滞后引起生产者价格指数同方向变动。 价格指数(工业品出厂价格指数)和消费者价格指数月 本文认为上述计量检验结果从一个侧面反映了近 度变动率。可以看出，在所观察期间，两个价格指数变 年来国内经济结构的一些特点并有一定的预测和政策 动率及其起伏情况有很大差别。尤其值得注意的是 ，在 意义 。 2003年初 、2004年下半年和 2008年第j季度中，两个 本文以下分五个部分。第一部分从概念上说明消 价格指数变动率的走势有巨大差别，皆表现为生产者 费者价格指数与生产者价格指数的联系和区别，第二 价格指数上涨率超过消费者价格上涨率。 部分指出消费者价格指数与生产者价格指数在理论上 针对这种情况，有不少文章讨论通货膨胀从生产 具有的多种因果关系或非因果关系的可能性，第三部 者价格指数向消费者价格指数的 “传递”问题。隐含在 分对近年来中国数据进行计量检验，第四部分是对检 这个 “传递”概念背后的看法是．在一定时期．国内通货 验结果和近年来国内数据的进一步讨论，第五部分是 膨胀受到供给方面的冲击．首先表现为生产者价格指 结论和展望 数的上升，然后在经过一段时间后带动消费者价格指 数的上升，并因此形成为社会公众普遍感觉到的通货 一 、 消费者价格指数与生产者价格指数的联 膨胀。这个看法认为，生产者价格水平的上升不仅在时 系与区别 间上出现较早，而且也是}肖费者价格指数上升的原因。 通常，有关一般价格水平变动的统计指数是依据 对这种看法提出质疑的意见也有很多。许多文章 一 定统计 目的，选择相关的商品和服务样本并按照确 都提到 中国经济中有着一些特殊的因素，例如在产业