跨国油企融资渠道及其资金链压力测试方法研究.pdfVIP

第2017年第 1期 商 业 经 济 SHANGYEJINGJI No．1，2017 (总第 485期) TotalNo．485 文【章编号】1009—6043(2017)01—0106—04 跨国油企融资渠道及其资金链 压力测试方法研究 赵 缔 (哈尔滨商业大学 会计学院， 黑龙江 哈尔滨 150028) 摘【 要】通过以典型的资源开发型跨国公司“三大油企”并购事件为例，探讨了如何选择融资渠道以降低融资成本， 采用原生产经营活动资金缺口测试和跨 国公司直接投资资金链融合方案压力测试方法，探讨融资结构资金压力测试对跨 国油企海外投资的重要作用及影响，以增强资源开发型跨 国公司海外并购的竞争性、合理规避投资风险，从而最优配置企 业内部资源，使资金链保持不断，进而实现企业的战略 目标。 f关键词】油企；融资渠道；资金链；压力测试；方法 中【图分类号】F271 文【献标识码】B 我国资源开发型跨国公司主要以获取稀缺资源为 目 2011年，中石化与澳洲Origin能源公司、美国康菲石 的进行海外投资，一般通过直接收购或者控股海外矿产 油公司合资投建澳大利亚太平洋LNG项 目，其中中石化 产权、在当地创办新企业等方式来获取资源的开采权，从 持有25％股权，其他两家公司各持有 37．5％股权 。该项 目 而克服 自己的 “短板”，形成持续性战略举措，保持领先的 位于澳大利亚东海岸Gladstone，总投资247亿澳元 ，约合 市场 占有率和股东价值不断增长。跨国公司按照经营项 232亿美元。 目分类可以分为资源开发型、加工制造型和服务提供型 2012年 l2月 7日，加拿大政府批准中海油以151亿 三种类型。跨国公司对外直接投资通常有创办新企业，直 美元收购加拿大尼克森石油公司，同时承担尼克森原有 接收购和控股其他海外公司三种方式。2015年，中国出 的43亿美元债务。2013年2月26日，收购完成。 口信用保险公司调查数据显示，创办新企业从事海外投 2012年 12月 12日，中石油 以16-3亿美元代价购得 资，占比58．62％；其次是并购收购、兼并，占比37．93％；与 原必和必拓持有的澳大利亚布劳斯 LNG(液化天然气)一 当地公司建立非股权合作，仅占4．21％。由于资源开发型 体化项 目股份 。 跨国公司的并购往往受特定国家层面或区域层面事件的 2012年 12月 14日，中石油 以22亿美元(约合人民 直接或间接影响，并购金额又较高，因此并购成败与否都 币137亿元)收购加拿大能源公司Eneana在阿尔伯塔省 会对其后续经营产生一定的影响。伴随中国一带一路战 的一处页岩气矿49．9％股份。 略的不断推进，本文以典型的资源开发型跨国公司 “三大 2013年 2月 23日，中国石油化工集团与美 国切萨皮 油企”并购事件为例，旨在通过探讨融资结构资金压力测 克能源公司签署协议，收购其位于俄克拉何马州北部部 试对跨国 由企海外投资的重要作用及影响，以增强资源 分密西西 比灰岩油藏油气资产 50％的权益 ，总交易对价 开发型跨国公司海外并购的竞争性、合理规避投资风险， 10-2亿美元。 打造中国企业海外投资的 “新常态”。 2013年 11月，中石油间接附属公司中油控股及中油 一 、 “三大油企”主要并购事件回顾 国际联合收购巴西能源秘鲁公司全部股份，对价约 26亿