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第三模块 长期筹资 学习目标 ★ 掌握长期借款、债券、优先股和普通股筹资的条件、方法及相关问题 ★ 熟悉租赁筹资的种类、租金的构成和租赁筹资决策 第一节 长期借款筹资 一、长期借款的条件 二、长期借款的利率 三、长期借款的偿还 四、长期借款筹资评价 一、长期借款的条件 （一）长期借款的概念和种类 1. 独立核算、自负盈亏、有法人资格。 2. 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 3. 借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。 4. 具有偿还贷款的能力。 5. 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企业经济效益良好。 6. 在银行设有账户，办理结算。 二、长期借款的利率 利率的种类： ● 固定利率 ● 变动利率 ● 浮动利率 三、长期借款的偿还 （2）定期付息、到期一次偿还本金 （4）定期定额偿还本利和 四、长期借款筹资评价 第二节 债券筹资 一、债券的种类 二、债券评级 三、债券发行价格 四、债券的偿还收回与转换 五、债券筹资评价 一、债券的种类 ◆ 债券是筹资者为筹集资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 二、债券评级 ◆ 债券评级即对债券的信用状况进行等级评定，通常是由专门的信用评级机构对债券发行人所发行债券的到期还本付息能力和可信任程度进行综合评价。 ◆ 债券评级内容 三、债券发行价格 ★ 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发行债券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买债券时实际支付的价格 。 四、债券的偿还收回与转换 （一）建立偿债基金，以偿还债务本息 五、债券筹资评价 第三节 租赁筹资 一、租赁的概念及种类 二、租赁筹资的优缺点 一、租赁的概念及种类 ◎ 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。 （一）经营性租赁 （二）融资租赁 ★ 直接租赁 是指由出租人在资本市场上筹集资本，并向设备制造商支付货款后取得资产，然后直接出租给承租人的一种租赁方式。 ★ 售后回租 资产的所有者在出售某项资产后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。 ★ 杠杆租赁 在租赁交易中，资产购置成本所需资本的一部分(10%～20%)由出租人承担，其余大部分资本由贷款人向出租人提供（以租赁资产作抵押的租赁方式。 二、租赁筹资的优缺点 第四节 股票筹资 一、优先股筹资 二、普通股筹资 一、优先股筹资 （一）优先股特征 （二）优先股种类 优先股筹资评价 二、 普通股筹资 普通股股东是公司的最终所有者，对公司经营收益或解散时的资产分配拥有最后请求权，是公司风险的主要承担者。 ★ 授权股 公司章程规定的可发行股票的最大限额 ★ 账面价值 公司资产净值（扣除优先股价值后的净值） （二）普通股的特征 ● 期限上的永久性 ● 责任上的有限性 ● 收益上的剩余性 ● 清偿上的附属性 股票价格是指公司发行股票时，或将股票出售给投资者时所采用的价格，也是投资者认购股票时所必须支付的价格。 2.议价法 3. 竞价法 （四）股票发行方式 2. 股票私募发行 ★ 风险资本筹资的五个阶段： （五）普通股筹资优缺点 1.按照股利能否累计分类 累计优先股 非累计优先股 2.按照能否参与剩余利润分配分类 非参与优先股 参与优先股 3.按照优先股能否转换分类 可转换优先股 不可转换优先股 4.按能否提前赎回分类 可赎回优先股 不可赎回优先股 5.按是否有表决权分类 有表决权优先股 无表决权优先股 ① 永久表决权优先股 ② 临时表决权优先股 ③ 特别表决权优先股 缺点 ● 筹资成本较高 ● 可能影响普通股的利益 优点 ● 是公司的永久性资本 ● 股息的支付既固定又有一定的灵活性 ● 不改变普通股股东对公司的控制权 ● 可以提高企业的举债能力 注：我国规定：股票必须标明面值， 且股票发行价格不得低于其面值。 （一）普通股的有关概念 ★ 股票面值 有面值股票 无面值股票 注：我国规定： 我国不存在库藏股 ★ 库藏股 公司重新购回发行在外的普通股，并由公司保存，直至取消或重新出售。 ★ 发行股 实际售出的股票 ★ 市场价值 股票在当前市场上的交易价格 ★ 清算价值 公司解散清算时每股所代表的实际价值 每股账面价值＝普通股账面价值总额÷公司普通股股数 发