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凭证式国债质押贷款业务开展中存在问题探究 　　摘要：1999年中国人民银行、财政部下发了《凭证式国债质押贷款办法》（下文简称《办法》），允许凭证式国债承销机构开办凭证式国债质押贷款业务。这一业务的开办，进一步丰富了凭证式国债的功能，使得凭证式国债投资更具灵活性。但在实际执行中，凭证式国债质押贷款业务量并不大，国债投资者知晓范围也不广，为了解具体情况，笔者进行了相关调查，并就发现的问题提出了切实可行的建议 关键词：凭证式国债 质押贷款 凭证式国债质押贷款业务是为满足凭证式国债融资功能而生，为了解南通市凭证式国债质押贷款业务开展情况，笔者对辖内凭证式国债承销机构和国债投资者进行了专项调查（发放问卷1292份，回收1197份）。调查显示，各承销机构制订的凭证式国债质押贷款政策差别较大，且仍有少数承销机构不能开办，社会知晓度低，全辖业务量较小，覆盖范围窄，存在《办法》执行不到位、银行缺乏开展动力、业务办理受承销机构壁垒限制等问题，针对上述问题，笔者提出了相关建议 一、基本情况 （一）各承销机构制定的凭证式国债质押贷款政策差别较大，且仍有少数承销机构不能开办 调查显示，各承销机构开办凭证式国债质押贷款业务的金额起点、可贷款比例、利率、放款周期、贷款期限要求、所需要的材料等差别很大，广发银行、平安银行不能办理该业务，还有其他少数银行虽然可以开办，但没有实际发生该项业务。可以开办凭证式国债质押贷款的承销机构中，凭证式国债质押贷款金额起点，除江苏银行是10000元、工商银行是500元外，其他承销机构均为5000元；各承销机构凭证式国债可贷款比例从80%至95%不等，利率采取基准利率、基准利率上浮或高于基准利率的固定利率三种形式，办理业务时需要提供材料的繁简也不同，需要材料最少的是交通银行、上海银行等，仅需本人身份证、本人姓名的凭证式国债凭证；需要材料较多的银行需要提供身份证、户口本、结婚证、凭证式国债凭证、贷款用途证明等材料 （二）凭证式国债质押贷款社会知晓度较低 在对承销机构的现场调查中发现，多数柜员不太清楚凭证式国债质押贷款业务，仅有约10%的柜员能准确说出办理该项业务的相关信息。在对社会公众的调查中，74%的人不知道?{证式国债可以办理质押贷款业务，200人中仅有1人已经办理过这项业务。因此，就其广泛性而言，凭证式国债质押贷款业务的社会知晓程度还不高 （三）凭证式国债质押贷款业务量小，覆盖范围窄 多年来，凭证式国债投资者以中老年人为主，具有投资稳健、支出谨慎的理财特征，一方面发生紧急融资的情况较少；另一方面，在办理质押贷款业务时，会先计算已持有的凭证式国债的收益扣除提前兑付手续费后与贷款成本的差额，只有差额为正或者预期市场收益率会下降、而用款时间不长时，投资者才会选择办理。2013年9月，笔者在调查中发现邮储银行南通分行不能开办凭证式国债质押贷款业务，不利于农村投资者进行国债融资。经人民银行多方协调，终于在当年11月放开了该项业务，但历时三年多，仅办理凭证式国债质押贷款44笔，总金额749万元。所以，国债投资者群体注重稳健的特性制约了凭证式国债质押贷款业务的开办 二、存在的问题 （一）《办法》存在不利于凭证式国债质押贷款开展的条款 《办法》规定“均可以办理凭证式国债质押贷款业务”，使得凭证式国债质押贷款没有成为承销机构必须开办的事项，不利于进一步拓展凭证式国债质押贷款。同时，《中华人民共和国财政部公告2016年第24号》规定“投资者购买凭证式国债后，可到原购买国债的承销团成员办理提前兑取、质押贷款”，因此两个制度存在一定的不一致性 《办法》规定：“各商业银行之间不得跨系统办理凭证式国债质押贷款业务。不承办凭证式国债发行业务的商业银行，不得受理此项业务。”但由于凭证式国债销售过程中，额度就主要集中在一些大型国有商业银行中，导致贷款需求与可以办理贷款的银行实际发行规模不匹配，同时，不销售凭证式国债的金融机构不得办理凭证式国债质押贷款，将一些有能力办理该业务的银行拒之门外，同样有碍凭证式国债质押贷款业务的健康发展 《办法》规定“凭证式国债质押贷款额度起点为5000元”，而凭证式国债购买的起点为100元，因此持有凭证式国债100元至5000元的国债投资者需要用钱时，只能选择提前兑取，不利于凭证式国债的融资功能的发挥 （二）多家承销机构对《办法》的执行不到位 承销机构办理凭证式国债质押贷款业务时存在与《办法》规定不相符的情况，一是《办法》规定：“额度起点为5000元，每笔贷款应不超过质押品面额的90%。”南通地区各承销机构贷款额度起点有500元、5000元、10000元不等，每笔贷款与质押品面额的比例也有80%、85%、90%、95%四种。二是《办法》规定办理凭证式国