5.1 筹资概论.pdfVIP

5 筹资管理 • 5.1 筹资管理概论 • 5.2 资本成本 • 原因、原则 • 5.3 杠杆 • 类型： • 5.4 资本理论 • 环境 • 渠道、方式 • 5.2 筹资决策 • 5.2.1 资本成本 • 5.2.2 经营杠杆、财务杠杆、总 杠杆 • 5.2.3 资本结构理论 财务战略选择的方式 引入期 成长期 成熟期 衰退期 财务战略 积极扩张型 稳健发展型 收缩财务战略 实现企业的高增长 如何回收现有投资 如何处理好日益增 关键 吸纳权益资本 与资金的匹配，保 并将退出的投资现 加的现金流量 持企业可持续发展 金流返还给投资者 大量增加权益资 以更多低成本的债 筹资战略 筹集权益资本 本，适度引入债务 务资本替代高成本 不再进行筹资 资本 的权益资金 实施较高的股利分 全额甚至超额发放 股利战略 不分红 不分红或少量分红 配 股利 围绕核心业务拓展 不断增加对产品开 对核心业务大力追 新的产品或市场， 投资战略 不再进行投资 发推广的投资 加投资 进行相关产品或业 务的并购 企业筹资 • 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调 整资本结构等需要，经济有效地筹措和集中资本的活动。 • 一个企业从创建到生存发展的整个过程都需要筹集资本。 • ※企业初创：筹集初始资本。 • ※对外开展投资活动：需要筹集资本。 • ※负债比率过大：筹资调整资本结构。 企业筹资的动机： 结果：企业资产总额 因扩大生产经营规模或增加 对外投资而产生的追加筹资 和资本总额的增加。 因调整现有资本结构的 因扩大生产经营规模、 需要而产生的筹资动机 调整资本结构而产生 结果：企业资本结构