莱美药业（300006.SZ）概要.PDFVIP

公司跟踪|化学制剂 证券研究报告 莱美药业（300006.SZ ） 公司评级 买入 当前价格 36.21 元 携手 TVM ，打造平台型创新企业 前次评级 买入 报告日期 2015-03-04 核心观点：  转型平台型创新公司 相对市场表现 公司经历两次大的战略转型：①上市之初产品以氨曲南等普药为主， 莱美药业 沪深300 2010 、2011 年先后收购输液企业湖南康源以及中成药企禾正制药，重资产 特征突出，未兑现预期效益。②2013 年研发多年的胃溃疡新药埃索美拉唑 64% 上市，增资金星药业获得免疫增强剂乌体林斯，但受制于药品招标，业绩 并无显著改善。③2015 年公司与 TVM 合作设立中国生物医药基金 I 期，转 36% 型为平台型创新公司，短期业绩仍难明显改观，但长期发展空间由此打开。 8%  TVM 是欧洲规模最大、投资业绩最好的大健康领域风险投资基金 -20% 公司全资子公司莱美香港拟出资不超过人民币 5,000 万美元投资由 2014-03 2014-07 2014-10 2015-03 TVM 资本（中国）、中国生物医药基金 I 期（普通合伙）共同创立的中国 生物医药基金 I 期（有限合伙），成为基金的有限合伙人：①TVM 总部位 于德国慕尼黑。 TVM 在过去 30 年在生物制药和医疗技术公司领域有 120 分析师： 吴雅春 S0260514010001 项投资，90 个已经退出，30 年的复合增长率达到 22% 。②莱美药业与 TVM 合作，旨在于打造先进技术转移孵化平台，计划在 TVM 资本的众多产品资 0208657 产中筛选引进技术成熟的 50 个产品（主要是国外已经进入 III 期临床和已 wyc2@ 上市的产品），未来将逐步把更多的原研产品和技术嫁接进入中国市场。  与 Invendo 合作，取得无痛肠镜产品的国内代理权 相关研究： 作为与 TVM 合作项目的一部分，公司已与德国 Invendo 洽谈，有望取 莱美药业（300006.SZ ）：短 2014-04-24 得新型无痛肠镜产品中国区代理权：①美国每年支付给在肠镜的医保费用 高达 200 亿美元，传统肠镜产品奥林巴斯占据 70%份额，Invendo 肠镜费 期业绩受挫，无碍长期发展 用下降 40% 、95%患者无疼痛且无需麻醉，避免交叉感染、操作方便以及 莱美药业（300006.SZ ）：业 2014-03-26 易清洗。②国内肠镜检查量为每年 1,000 万次，市场总价值超 60-80 亿元，