出版行业上市公司股价变动与大盘变动相关性的实证分析.pdfVIP

摘要：本文通过对新华传媒、出版传媒和时代出版三家有代表性的出版行业上市公司自上市之日到2010 年12月31日的日、周、月股价变动与对应上证A股指数变动的相关分析．发现大盘涨跌对N期出版行业上 市公司股价的涨跌具有显著的、同向的、相-3程度的影响，且长期影响强于短期，但因公司而异，对出版传 媒股价变动的影响最强，对时代出版的影响最弱。 关键词：出版行业 上市公司 股价 大盘 相关分析 从1992年传媒市场理论被提出以后．资本市场和资本运作手法上提供有益的思考和建议。 运作等手段已经在传媒产业内部开始运用．以股份 一、研究设计 制改造为主，在内地或境外上市发行股票．早已成 为一些传媒集团的工作焦点。目前已在境内外上市 (一)研究对象的选择 的国内出版企业达十数家．还有多家大型出版集团 根据中国证监会《上市公司行业分类指引》所 蓄势待发，跃跃欲试。出版行业公司上市以后是否 做的现有上市公司名单表明．出版行业的上市公司 能适应变化莫测的资本环境?出版行业在资本市场 主要包含了以经营图书业务为主的公司(如出版传 中是否凸显出行业特性?如何能有效地利用好资本 媒、时代出版、天舟文化、中南传媒等)和以经营 市场，创造更大的发展空间?这些疑问在业内应运 报刊传媒业务为主的公司(如华闻传媒、博瑞传媒 而生。基于此情，对已上市公司在资本市场的运行 等)，新华传媒则在定向增资后同时涉及图书发行和 情况做出理性的分析显得尤为重要． 传媒广告业务。本文选择主要从事图书业务的公司 在对国内出版企业研究中．研究者把重点主要 为研究对象．因考虑到数据量问题，现确定上市较 放在企业内部的管理体制和运行机制上．很少从外 早因而数据量较大的新华传媒、出版传媒和时代出 部资本市场环境的角度出发．分析上市公司股价变 版三家公司为具体研究对象。 化以观察出版传媒板块的现状及发展趋势。本文以 (二)研究方法的确定 三家出版行业上市公司为例．旨在通过分析其股价 本文拟采用一种较为简洁的方式来研究出版业 变动与大盘变动的相关关系．探讨以大盘变动为体 上市公司股价变动与大盘走势的相关性．即分别计 现的市场和宏观经济因素对出版行业上市公司股价 算新华传媒、出版传媒和时代出版三家公司股价的 变动的影响程度．为政府决策者和传媒企业高级管 日变动、周变动和月变动与大盘日变动、周变动和 理人员制定和实施具体的方针政策提供参考依据． 月变动的同期、公司滞后一至二期和大盘滞后一至 也为正筹备上市的出版、发行集团在选择融资工具 二期的简单Pearson相关系数．从而判断出版业上市 。 中银国际的证券软件。 二、新华传媒股价变动与大盘走势的 相关分析 2010．12．31) 新华传媒即上海新华传媒股份有限公司．是国 内唯一一家横跨出版发行和报刊经营行业的大型传 是下一个交易日开盘价的依据．可据以预测未来证 式上市，当日收盘价为5．05元。此后股价整体走 券市场行情．因此一般采用收盘价作为计算依据。 本文即以此选取各公司从上市之日起至2010年12高价．是上市当日的5．03倍．随后进入下跌调整 月31日的收盘价作为股价变动的计算依据。 各公司股价变动的计算均以本期股票收盘价减 历史最低点6．23元．之后进入了长期的震荡整理阶 去上期本期股票收盘价计算。日股价变动为本日收