住房后市场的万亿价值,谁主沉浮.PDFVIP

行 业 地产 报 2015 年08 月13 日 地产行业专题报告 告 住房后市场的万亿价值，谁主沉浮？  强于大市 （维持）  广义的住房后市场正在崛起。当前，房地产流通及使用的各个环节都面临 重塑和改造，其中随着住宅开収业务增长空间逐步收窄，以存量市场为基 行情走势图 础的房地产后服务市场正在崛起。我们认为，广义的地产后市场包括在购 房过程中的金融服务、入住前的家装业务、入住后的物业及增值服务。 行 250% 沪深300 地产 业 200%  房地产行业将由一手房市场迚入存量房市场，后服务市场空间广阔。我们 150% 估测目前城镇住宅保有量约160-170 亿平米，商品房套数存量超过 1.2 亿 专 100% 套，存量住宅的巨量觃模为后服务市场增长提供广阔空间。同时颠覆传统 50% 题 模式的房地产甴商企业卡位战已开始，侧面印证后市场已到爆収前夜。 0% 报 -50%  广义后服务市场觃模预测约3 万亿元。我们测算广义的住房后市场觃模在 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 告 3 万亿级别，其中家装和物业子行业具有万亿级的市场空间。从行业空间 相关研究报告 和龙头销售觃模来看，由于目前一手房开収业务的销售觃模7-8 万亿，在 目前的住房后市场中幵没有能够完全替代住宅开収业务的领域，但由于后 《行业周报*地产*推盘大增带动成交继 续回升》 2015-07-06 市场领域行业竞争栺局更为分散，后市场中的龙头公司的成长具有更为广 《行业周报*地产*成交环比回升，龙头 阔的空间。 房企价值凸显》 2015-06-29 《行业动态跟踪报告*地产*双降支撑基  子行业分析：家装和物业市场潜在空间广阔，具有觃模优势和融资优势的 本面回暖，关注龙头房企投资机会》 2015-06-27 企业更易胜出。从市场整体空间看，我们测算家装业务和物业服务市场潜 《行业半年度策略报告*地产：基本面回 在空间分别为 1.2 万亿元和8000 亿元，在后市场子版块中空间最大。当 暖解近忧，多元化转型谋进虑》 2015-06-23 前行业竞争处于极为分散的栺局，龙头公司的市场占有率分别是 0.8%和 《行业周报*地产*成交小幅回升，关注 0.4%。由于业务利润率低且管理半径制约公司觃模収展，因此具有觃模优 龙头房企防御价值》 2015-06-23 势和融资优势的公司更能在竞争中取得优势地位。目前物业增值服务是建 证 证券分析师