财务管理第二章时间价值与风险价值研讨.pptVIP

还款计划表 例9：某企业现有一笔闲置现金，拟准备立即存入银行，准备在今后5年里每年年初取得一笔资金4000元交付保险金。在银行存款利率为10%的情况下，该企业现应存多少钱才能满足这一要求？ 经过分析可知，即求预付年金现值， 故应存 4000×（P／A，10%，5）×（1+10%）=4000×3.791×1.1 =16680元 一个递延年金的案例 哈罗德（Harold)和海伦（Helen)计划为他们刚刚出生的女儿建立大学教育基金。预计女儿将在18周岁时上大学，大学四年，每年的学费为20000元。从现在开始海伦夫妇每年在女儿生日时存入银行相同的存款。假定银行存款利率为10%，并且复利计息。计算海伦夫妇每年应当存入银行多少钱？ 5.递延年金现值 递延年金现值 = A· · = A·（ ） 例10:假定某人开立了一个储蓄存款账户并存入一些钱，存款年利率为8%。从今天起的第4年至第9年每年末取出1000元，为使第9年末取完1000元，该账户余额为零，问存款额为多少？ 存款额为 1000×（P／A，8%，6）×（P／F，8%，3）=3669．66元 或 1000×｛（P／A，8%，9）－（P／A，8%，3）｝ =3669．8元 6.永续年金现值 例11:拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元，若存款利率为10%，现在应至少存入多少钱？ 应至少存入 10000／10%＝100000元 四、不等额系列收付款项终值与现值 不等额系列收付款项终值= 不等额系列收付款项现值= 例 有一投资项目各年的现金净流量分别为第0年－2000万元，第1年－2000万元，第2年－2000万元，第3年－500万元，第4至7年为2040万元，第8年2540万元。要求计算该项目的净现值（现金净流量的现值合计数）。(（P/F，10%，3）=0.7513 （P/F，10%，8）=0.4665 （P/A，10%，2）=1.7355 （P/A，10%，5）=3.7908) 净现值=2040×3.7908×0.7513+500×0.4665－2000－2000×1.7355－500×0.7513=196.6万元 五、名义利率与实际利率 一般的，名义利率与实际利率的换算公式为 i= －1 i —实际利率 r —名义利率 m —每年复利次数 例如，某企业于年初贷款20万元，在年利率为6%，每季复利一次的情况下，到第2年末，该企业归还贷款的本利和是多少？实际利率为多少？ 本利和=20× =22.53万元 实际利率= －1 =6.14% 1、现借入年利率为14%的四年期贷款100000元，此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。（1）为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿还多少？（结果近似到整数）（2）确定每年等额偿还中，利息额是多少？本金额是多少？((P/A，14%，4)＝2.9137) 习题讲解 答案（1）每年偿还额＝34321元（2）第一年付息为14000元，本金偿还额为20321元；第二年付息11155.06元，本金偿还额23165.94元；第三年付息7911.83元，本金偿还额26409.17元；第四年付息4217.11元，本金偿还额30103.89元。 0 30103.89 4217.11 34321 4 100000 37284 137284 合计 30103.89 26409.17 7911.83 34321 3 56513.06 23165.94 11155.06 34321 2 79679 20321 14000 34321 1 本金余额 本金偿还 利息偿还 每年偿还额 年 项目 单位：元 2、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设存款年利率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 答案：第1种付款方式现值的计算表现为求先付年金现值，计算结果为1351812元。 第2种付款方式现值的计算表现为求递延年金现值，计算结果为1154109.5。 故选第2种付款方式。 第二章 时间价值和风险价值 第一节 时间价值 第二节 风险价值 第二节 风险价值 一、风险的概念 某一事件产生的实际结果与预期结果之间的差异程度。 二、风险种类 市场风险 从个别投资主体角度看