财务管理的价值观念研讨.pptVIP

财 务 管 理 主讲人：田岗 山西财经大学会计学院 第二章 财务管理的价值观念 财务价值观念是财务管理的基础，观念的更新会带来管理水平的提高。 学习目标 要求通过本章学习，对货币时间价值和风险价值这两个观念有一个全面、深刻的理解和掌握，包括两者的含义及计算、衡量，以及资本资产定价模型等。 本章内容简介 第一节 财务价值观 第二节 货币时间价值 第三节 风险与报酬 第一节 财务价值观 企业为实现目标而作出的价值取向，是现代企业文化最为重要的构成要素. 架构财务价值观的必要性 财务导向功能 财务约束功能 财务激励功能 财务辐射功能 特征 时代特征 求利特征 社会责任特征 价值是财务的重要论题之一。 “价值”是资产的内在价值，而非账面价值、清算价值和市场价值。 价值是如何生成的？ 早期经济学家：产品的价值取决于生产成本。 现代经济学家：当供求平衡时，产品价格就是其价值。 财务意义上的价值：企业通过产品经营和资本经营所创造的未来现金（净）流量折现的现值。 现金（净）流量 现金流量是现代理财学中的一个重要概念，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。 重视现金流量而不是会计利润。 现金流量是所有企业的生命之源。 建立完善的现金流量管理体系，是确保企业的生存与发展、提高企业市场竞争力的重要保障。 现 值 现值：衡量价值的重要尺度。 财务学的第一原则：现在的一元钱的价值大于未来一元钱的价值。 对未来现金流量的折现结果就是现值。 货币的时间价值观念。 价值的计量 任何资产的价值都有可直观地表现为三种变量的函数：现金流量产生的多少(αt )，现金流量产生的预期时间(t)以及现金流量相关的不确定性(i)。 n资产的年限；αt时期t的现金流量；i反映预计现金流量风险度的折现率。 第二节 货币时间价值 (Time value Of Money ) 财务管理核心问题是财务决策， 财务决策的依据是货币时间价值。 一、货币时间价值的含义 定义：一定量的货币经历一定时间的投资与再投资而所增加的价值。 实质：剩余价值 方法：复利 产生的前提 商品经济的高度发展 借贷关系的普遍存在 利息率（社会平均资金利润率） =纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率 货币时间价值的表示：利息率 ( 额 ） 没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均报酬率。 两个界限 货币时间价值以社会平均资金利润率为最高界限。 企业收益率以货币时间价值为最低界限。 货币时间价值的意义 管理者的基本理念 如何获利：周转（投资与再投资） 决策者的基础工具（折现） 筹资决策 投资决策 经营决策 二、货币时间价值的基本计算 终值 （Future value , F) 现值 （Present value , P) 单利 复利 年金(A) ﹙一﹚单利(Simple Interest) 定义： 本金生利、利息不生利 公式： A 、利息 I =P × i×n B 、终值 F=P + I =P+ P × i×n =P ×（ 1 + i×n） C 、现值 P=F ÷（ 1 + i×n） 或者：P=F－I =F－ P × i×n =F × （1－ i×n ） I：贴现息 商业汇票贴现业务 资料：ABC公司持有一张带息期票，面值为1200元，票面利率为4%，出票时间为6月15日，8月14日到期。 要求： （1）计算票据到期的利息。 （2）计算票据到期的终值。 （3）因公司急需用款，于6月27日贴现，贴现利息率为6%，问银行应付给企业多少钱？ 解答： （1）票据到期的利息I=P×i×