财务管理第3章：财务研讨.pptVIP

2. 速动比率quick (acid test) ratio [例3-1]某企业2000年流动资产为22,086,000元，其中存货为11，005，000，流动负债为12,618,000；2001年流动资产其中存货为10，005，000，流动负债为12,920,000.则： 2000年 流动比率12618000=1.75 速动比率＝11005000)÷1261800=0.88 2001年 流动比率12920000=1.61 速动比率＝10005000)0.83 2. 利息保障倍数times interest earned (TIE) 1．应收账款周转率 ● 应收账款平均周转天数 2．存货周转率inventory turnover ratio 存货周转率= 6525/（960+954）÷2=6.8 存货周转天数=957×360 ÷6525=53（天）　　　　　　　　 应收账款周转率=8000 /（1024+1056）÷2=7.7 应收账款周转天数= 1040×360 ÷8000 =47（天） 销售毛利率与销售净利率 销售毛利率=销售毛利/营业收入净额×100%=(营业收入净额－营业成本)/营业收入净额×100% 销售净利率=净利润/营业收入净额×100% 比率分析的不足 比率分析的主要使用群体： 管理人员 信用分析师，如银行的信贷员和债务评级师 证券分析师 比率分析的不足 许多多元化经营的公司行业分布较广，因此很难做行业比较分析。这类分析对行业比较集中的小公司更为适用。 大多数公司都希望自己能够超出行业平均水平，故做行业均值的比较分析意义不大。最好能与行业内的佼佼者做比较。 通胀会严重歪曲公司的资产负债表——如果是按历史成本记录资产价值的话，能够使其账面和实际数据相差甚远。另外，由于通胀对折旧费用和存货成本都有影响，利润因而也会受到影响。因此，对年龄不同的公司进行分析时要注意这点。 季节因素影响比率分析。故在计算诸如周转次数这类指标时，用月度数据。 通常，公司可利用“窗饰”来美化其财务报表。如，某建筑商2000年12月28日借了一笔两年期的贷款，在持有用贷款资金所产生的收益现金一段时间后，于2001年1月2日提前偿还了贷款。这提高了其2000年末资产负债表的流动性和速动比率，而一个星期后，所有数据又恢复本来面貌，这就是一个“窗饰”。 使用不同的会计方法（如折旧、存货计价）计算出财务指标数据可能会大不相同。 很难判断一个特定指标的好坏。如流动比率高说明流动性状况不错，但这很可能也说明公司存在现金盈余，而盈余现金是一种非盈利资产。固定资产周转速度高可能说明公司的资产利用率比较高，也可能说明公司资金不足，从而无法购买足够的固定资产设备。 三、盈利能力分析 每股股利与股利支付率 每股股利=(现金股利总额－优先股股利)/发行在外的普通股股数 股利支付率=每股股利/每股利润×100% 每股净资产 =股东权益总额/发行在外的普通股股数 市盈率与市净率 市盈率=每股市价/每股利润 Price / earnings (PE) ratio = market price per share / earnings per share 市净率=每股市价/每股净资产 [例3-4] S公司有关报表数据如下： 根据资料计算销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收益率等获利能力指标，并对该公司的获利能力进行评价。 8，397 6，496 平均所有者权益总额 9，245 5，380 平均长期负债总额 23，141 17，376 平均资产总额 资产负债表项目 591 468 所得税 253 289 营业外支出 543 480 财务费用 3，718 3，271 营业及管理费用 17，416 15，805 主营业务成本 24，126 21，384 主营业务收入 利润表项目 2011年 2010年 项 目 四、发展能力分析 销售增长率 =本年营业收入增长额/上年营业收入总额×100% 资产增长率 =本年总资产增长额/年初资产总额×100% 股权资本增长率 =本年股东权益增长额/年初股东权益总额×100% 利润增长能力 =本年利润总额增长额/上年利润总额×100% 营运能力 销售净额÷平均流动资产 流动资产周转率 营运能力 销售成本÷平均成本 存货周转率 营运能力 赊销净额÷平均应收帐（指未扣除坏帐准备的应收帐款） 应收帐款周转率 长期负债能力 负债总额÷总资产×100% 负债比率 短期偿债能力 速动资产÷流动负债 速动比率 短期偿债能力 （现金＋