第5章 长期投决策.ppt

第五章 长期投资决策;（二）特点： 1、与企业的生产能力相关，因此对企业的影响巨大。 2、投资金额较大，相应的风险也很大。 ;二、长期投资决策的程序：;§2、长期投资决策中的一些概念和重要因素;二、投资决策中采用现金流量的原因：;三、现金流量的组成：;（二）现金流出量： 1、固定资产投资。 2、流动资金投资。 3、为制造和销售产品所发生的各种付现成本。 ;（三）现金净流入量： 1、项目可单独计算盈亏的情况： 年现金净流量＝年利润＋年折旧 或：年现金净流量＝年营业收入 －付现成本－所得税 2、项目不能单独计算盈亏的情况： 年现金净流量＝成本节约额（旧机器 使用费－新机器使用费）; 某企业购入一台新设备替换目前正在使用的旧设备，有关资料如下： 1、用新设备可使年付现成本由原来的60 000元降到50 000元，二种设备的年产量和年维修费相同。 2、新设备买价30 000元，运费和安装费6 000元，该设备可使用4年，4年后残值为4 000元，年折旧额为8 000元。; 3、旧设备原值为31 000元，已提折旧10 000元，可再使用4年，年折旧额5 000元，4年后残值为1 000元，如现在出售可得款18 000元。 4、企业所得税率为33％。 ; 1、 新设备投资＝－30 000－6 000＋18 000＝－18 000（元） 2、新设备营业现金流量： 每年增加的收入（付现成本节约额）（60 000－50 000） 10 000 减：每年折旧增加额（8 000－5 000） －3 000 每年增加的利润 7 000 减：所得税（7000×33％） －2 310 每年增加的税后利润 4 690 加：每年增加的折旧 3 000 每年增加的营业现金流量 7 690 3、终结现金流量＝4 000－1 000＝3 000（元）;二、资本成本：;三、货币时间价值：;（二）单利与复利 1、单利：只对原本金计息。 2、复利：俗称“利滚利”。在每一计息 期后，应将利息加入本金一 起计息。 ;（三）终值与现值： 1、终值： 又称将来值。指现在的一笔钱在一定利率下，若干年后的本利和。 设F为本利和，P为本金，i为利率，n为年份，则终值的计算公式如下： ; 第一年 F＝P（1＋i） 第二年 F＝〔P（1＋i）〕（1＋i） ＝P（1＋i） : : 第 n 年 F ＝ P(1+i) 其中(1+i)被称为终值系数,记为(F/P,i,n) ; 例：存入银行一年期定期存款10 000元，如 年利率为10％，问5年后的终值为多少？ 查表知：（F/P，i,n）为1.611 则：F＝10 000×1.611＝16 110（元）;2、现值：又称当前值。 指将若干年后的一笔钱，根据一定的利率折算为现时的价值。这个折算过程称为贴现或折现