第十二篇 企业价值评估.pptVIP

第十二章　企业价值评估 本章内容 第一节 企业价值评估的目的与内容 第二节 以现金流量为基础的价值评估 第三节 以经济利润为基础的价值评估 第四节 以价格比为基础的价值评估（*） 第一节 企业价值评估的目的与内容 一、企业价值评估的目的 企业价值是对企业全部或部分价值进行估价的过程。 价值评估是对企业全部或部分价值进行估价的过程。 1.现代企业目标决定了价值评估的重要性 2.价值是衡量企业业绩的最佳标准。因为它是要求完整信息的唯一标准；而价值评估是面向未来的评估 3.价值增加有利于企业各利益主体 4.价值评估是企业各种财务活动的基本行为准则 二、企业价值评估的内容 　　　　1．企业价值与股东价值 　　　　2．持续经营价值与清算价值 3.少数股权价值与控股权价值 需要说明，企业价值是动态概念，但确以静态表现出来。 三、企业价值评估的方法 1．以现金流量为基础的价值评估 　 2．以经济利润(或EVA)为基础的价值评估 　3．以价格比为基础的价值评估（*） 以现金流量为基础的价值评估 一、以现金流量为基础价值评估概述 （一）以现金流量为基础的价值评估意义 （二）以现金流量为基础的价值评估方式 二、以现金流量为基础的价值评估方法 （一）以现金流量为基础的价值评估程序 （二）有明确预测期现金净流量现值估算 （三）明确预测期后现金净流量现值估算 （四）非经营投资价值和债务价值 企业价值、债务价值及股本价值的关系 以经济利润为基础的价值评估 一、以经济利润为基础的价值评估特点与优点 二、以经济利润为基础的价值评估方法 （一）经济利润或EVA预测 （二）经济利润折现 （三）投资资本确定 （四）企业价值确定 以价格比为基础的价值评估（*） 一、以价格比为基础的价值评估原理 企业价值＝价格比×相关价格比基数 （一）价格比的形式 （二）相关价格比基数 二、以价格比为基础的价值评估步骤 （一）选择价格比 （二）选择该价格比的可比或类似公司 （三）确定价格比值 （四）预测价格比基数 价格比的形式 市盈率（价格与收益比）＝每股市价/每股收益 市场价格与账面价值比＝每股市价/每股净资产 价格与销售额比＝每股价格/每股销售额 资本增值计量问题研究－－起点 疑惑：劳动创造价值，但劳动者创造的价值归属于“非劳动者”或个别劳动者所有，还从理论到实践都行得通。 为何？ 马克思错了？ 现行经济学理论和实践有问题？ 还是认识和运用片面了？ 思考：资本雇佣劳动还是劳动雇用资本****** 马克思所说的资本指什么？ 资本主义指什么，其中的资本为何种资本？…… 深入思考研究～～～～～～～######******； ～～～～～～～######****** ； ～～～～～～～######******； ～～～～～～～######******； 资本增值三分法－－资本增值计量问题研究－《经济管理》2006年9月。 摘要： 资本增值是货币资本和人力资本共同作用的结果，货币资本具有外生增值性，人力资本具有内生增值性。将资本增值分为货币资本增值、个别人力资本增值和集体人力资本增值，并可依赖于财务报表等数据资料计算得出其增值数量、比重和速度。人力资本增值可分为已实现人力资本增值和未实现人力资本增值，其中，未实现人力资本增值具有整体性、动态性、客观可计量性及可验证性特征，运用已实现人力资本增值推延出的计量模型具有实际意义。 关键词：资本增值；货币资本增值；个别人力资本增值；集体人力资本增值；未实现人力资本增值 The research of measure question of Capital raise in value Zhaohuifang Abstract：Capital raise in value is result of money－capital and human－capital make joint role. money－capital has characteristic of extension raise in value，human－capital has characteristic of intension raise in value. Assign Capital raise to money－capital raise，individual human－capital raise and collective human－capital raise. And con be dependent on financial statement digital material count