第一章 11月第二期学习资料私募股权投资.pdfVIP

框架 私募股权投资概述 财务管理财务管理财务管理财务管理 私募股权投资的私募股权投资的运作作 私募股权投资私募股权投资 私募股权投资在中国 主讲人：陈运森主讲人：陈运森 门外的野蛮人？点石成金的推手？ 私募股权投资概述 定义 特点 分类：基于投资策略 分类：基于组织形式 门外的野蛮人？点石成金的推手？ 蒙牛神话 • 1999年，在“一无市场，二无工厂，三无奶源”的困境下 牛根生创办蒙牛乳业，7年间创造了年均增长158%的“蒙牛 速度”(全球乳业的最高速度)。 • 蒙牛的超常规发展吸引了摩根、英联、鼎辉三家PE的眼球 。他们于他们20032003年向蒙牛做出两轮共年向蒙牛做出两轮美元的投万美元的投 资，持股比例达到31.1%。 • 蒙牛公司股票于2004年6月10日在香港上市。 1 蒙牛神话 蒙牛神话: 2.0版 • 2004年6月上市时，PE共出售了１亿股蒙牛的股票，套现 • 2008年10月之后，牛根生等一致行动人的股份已经降至 3.925亿港元。 26.27% （按照国际惯例，25%是被恶意收购的警戒线） • 2004年12月，PE再次出售1.68亿股，以6.06港元的价格套现 • 三聚氰胺事件和特仑苏事件的冲击造成蒙牛资金链紧张。 10.2亿港元。 • 战略并购：中粮集团+厚朴基金 • 2005年年6月月，最后出售最后出售2亿股亿股，套现套现12亿港元亿港元。 中粮集团 厚朴基金 • 三次套现总金额高达26.125亿港元，相对于折合港币约4.77 42.7亿 70% 18.3亿 30% 亿港元的原始投资，摩根等PE的投入产出比约为550％。 • 到底是PE成就了蒙牛，还是蒙牛成就了PE？ 新注册的特殊目的公司 61亿 20.3% 蒙牛乳业 定义 定义:基于发展阶段 • 广义：