第3章 保险公司和养老基金.pptx

保险公司和养老基金 第3章 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 3, Copyright © John C. Hull 2012 1 人寿保险 «定期寿险» (term life insurances). 投保人在保险期限内死亡，保险公司会想合约中指定的受益人支付保单面值所示的赔偿额。 «终身寿险”» (whole life insurances). 为投保人终生提供保险。 «变额寿险» (variable life insurances). 盈余保费是有投保人进行投资，投资方式可以是股票基金、债券基金以及货币市场基金。 万能寿险(Universal life insurances). 投保人可以将保费减至不造成保险失效的某个最低水平。 «储蓄寿险» (endowment life insurances). 赔偿金在投保人在合同期内死亡或在合同到期时一次性支付。 «团体寿险» (group life insurances). 在一个合约下为许多人提供保险。 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 3, Copyright © John C. Hull 2012 2 终身寿险：每年成本和年度保费 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 3, Copyright © John C. Hull 2012 3 盈余的投资 终身寿险中，存在某种形式的储蓄。 在受保前期，保险公司代表投保人将保费中超出覆盖保险支出风险的那一部分资金进行投资，投资回报可以用于弥补保费与后期成本的差距。 投资回报只有在投保人死亡后才被征税。 保险合约可以达到延期缴纳税款的目的，对投保人很有好处。 延迟越长，所对应的现值越低。 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 3, Copyright © John C. Hull 2012 4 年金 年金: 可以是«固定年金» (fixed annuities) o «可变年金» (variable annuities); 可以在一次性支付以后马上开始 (lump sum) o 也可以延迟 (deferred annuities); 可变年金合约中，年金数量没被约定，与投资表现以及年金开始时的利率有关; 每年估算无罚款取款(penalty-free withdrawals)的可能性。 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 3, Copyright © John C. Hull 2012 5 3.6 Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright © John C. Hull 2009 死亡率表 (美国, 2004, 男性) 考虑31岁对应的那一行. 第2列显示一个31岁男子在第31和第32 个生日之间死亡的概率是0.001367 (也就是 0,1367%). 第3列显示一个男子能够生存到31岁的概率是0,97015 (也就是 97,015%). 第4列显示一个31岁男子的预期剩余寿命(remaining life expectancy)是45.64 年。换句话说，他的预期寿命是 76.64 (= 31 + 45.64) 年。 年龄（岁） 男性 1年死亡率 生存率 预期寿命 0 0,007474 1,00000 74,83 1 0,000513 0,99253 74,40 2 0,000328 0,99202 73,43 3 0,000247 0,99169 72,46 ... ... ... ... 20 0,001264 0,98487 55,88 21 0,001361 0,98363 54,95 22 0,001422 0,98229 54,02 23 0,001438 0,98089 53,10 ... ... ... ... 30 0,001352 0,97146 46,58 31 0,001367 0,97015 45,64 32 0,001404 0,96882 44,70 33 0,001467 0,96746 43,76 ... ... ... ... 3.7 Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright © John C. Hull 2009 死亡率表 (美国,