第五章 国债整理.ppt

2005-2-22 Tue 第五章 国债 ——公债的含义是什么? ——采用公债作为筹资方式，是否 符合效率的要求? ——如何看持公债所产生的负担? 本章重点 第一节 公债概述 第二节 公债效率 第三节 公债负担 第四节 我国公债市场 第一节 公债概述 一、公债及主要类型 二、公债的运作过程 三、公债的经济效应和政策功能 一、公债及其类型 （一）公债的概念： 公共债务: 是政府为解决正常财政收入的不足，或实施特定的经济调控政策，以信用形式筹集资金而形成的债务，它反映着以国家为主体的一种分配关系。 公债包括国债和地方债。 国债是由中央政府发行的，其所筹集资金由中央政府支配使用并负责偿还。 地方债是由地方政府发行的，其所筹集资金由地方政府支配使用并负责偿还。 公债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则。 公债属于国家信用或政府信用，与其它信用活动不同。 根据信用主体的不同，可划分为：民间信用（个人信用）、商业信用或企业信用、银行信用和国家信用 。 国债是国家信用的重要而非唯一形式。 国家信用的表现形式既包括国家银行信用（如法定货币的发行），又包括国家财政信用。 国家财政信用包括财政筹资信用（如发行国债）和财政投资信用（如财政性投融资）两种形式。 公债的特点: 有偿性--如期偿还，并向认购者支付利息 自愿性--国债的发行或认购建立在认购者自愿承购的基础上。 灵活性--国债发行与否及发行多少，一般完全由政府根据有关因素灵活确定，不能通过法律形式预先规定。 产生的条件： 一是公共收入不抵公共支出 二是社会上存在着可供借贷的闲置资本 产生的时间： 封建社会末期 （二）公债的类型： (1)按债权人分类：国内公债(内债)和国外公债(外债) (2)按发行主体分类：政府部门公债和公共企业部门公债 (3)按经济用途分类：生产性公债和非生产性公债 (4)按利率分类：固定利率公债和浮动利率公债 (5)其他分类： 按偿还期限分类，长期、短期，定期和不定期公债； 按流动性分类，上市公债和非上市公债； 按担保条件分类，担保公债和无担保公债； 按举债形式分类，可分为契约借款和公债券； 按应募条件分类，强制公债和自由公债等。 ?凭证式国债：是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。凭证式国债其票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”。凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，可以记名、可以挂失，但不能上市流通。 ?记账式国债：又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券帐户中，投资者仅取得收据或对帐单以证实其所有权的一种国债。 记帐式国债的券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券帐户上记上一笔。 记帐式国债可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好； 可上市转让，流通性好。 补充材料：我国是否会发生地方债务危机？ 审计署公开地方政府负债，显现地方债务两大隐患。 首先，地方负债率过高，且新增负债有增无减。通过审计调查18个省、16个市和36个县本级，截至2009年底这些地方的政府性债务余额高达2.79万亿元；2009年以前形成的债务余额为1.75万亿元，当年新增1.04万亿元；有7个省、10个市和14个县本级超过100%，最高的达364.77%。 其次，财政使用效率低，无法偿还债务本息。在新增债务中，仅有8.92%用于中央扩大内需新增投资项目的配套资金，还有相当部分用于建设2008年前已开工的交通、市政等基础设施。也就是说，借债主要用于基建项目投资，而这部分的投资无法产生收益。这从借新债还旧债的链条可见一斑：从偿债资金来源看，2009年这*些地区通过举借新债偿还债务本息2745.46亿元，占其全部还本付息额的47.97%，财政资金偿债能力不足。长期以往，地方政府是无法偿还银行本息，一轮地方债务形成的银行坏账潮可能到来。 另外，截至2009年末，中国政府总负债为15.7万亿元，约占2009年GDP的48%，日本2010年2月该比例达到229%，2009年末欧元区16国平均水平也达到78.7% 。 思考： 1、我国地方举债的主要方式？ 2、化解地方债务风险的常用方法？并联系我国实际进行评述。 补充:地方政府债务问题的风险表现 主要体现在三个方面： 第一，举债不透明、管理缺乏规范。由于我国地方政府无法独立发债，各地纷纷通过设立融资平台绕开相关规定。据审计署公布的数据显示，2010年底全国共有6576家融