第五章 投资估算与融资.ppt

* C3－9－2流动资金估算方法(分项法) 流动资金＝流动资产－流动负债 流动资产 （1）应收（预付）帐款＝经营成本/周转次数 （2）存货：外购原材料、燃料＝年外购原材料燃料/周转次数 在产品＝（年外购原材料燃料＋年工资及福利＋年修理费＋年其他制造费）/周转次数 产成品＝年经营成本/周转次数 (3)现金＝（年工资及福利＋年其他费）/周转次数 流动负债＝年外购原材料燃料及备品备件费/周转次数 * C3－9－2流动资金估算－分项详细估算 分项详细估算法 （1）现金的估算 （2）应收（预付）帐款估算 （3）存货的估算 （4）应付（预收帐款）的估算 * 成本费用估算 要素成本法估算－分项详细估算 * §1 建设项目资金总额的构成 按不同投资主体的投资范围和项目的特点，可将建设项目分为： 公益性项目：由政府拨款建设 基础性项目：由政府投资主体承担 竞争性项目：企业为基本的投资主体，主要向市场融资。 建设项目资金总额的构成如下： 资本金（注册资金） 资本金以外的自有资金 资本溢价 自有资金 赠款 负债 长期借款 流动资金借款 其他短期借款 发行债券 融资租赁 资金总额 资本公积金 * 一、项目资本金的筹措 1. 资本金概述 （1）含义：指投资项目总投资中必须包含一定比例的、由出资方实缴的资金。 （2）形式：实物、货币、无形资产。 （3）内容：国家～、法人～、个人～、外商～等。 2. 筹措渠道来源 税收：改变资金的使用权和所有权 （1）财政预算投资 财政信用：改变使用权，不改变所有权。如政府债券 举借外债：国家信用的一种形式 折旧基金和大修理基金来源 盈余公积金 （2）企业自有资金:公益金 未分配利润 §2 建设项目资金的筹措 * 融资渠道 （3）发行股票 1）股票的含义 2）股票的种类：普通股、优先股 3）发行股票筹资的优缺点 优点：弹性融资方式，融资风险低 ；提高财务信用，增强融资扩张能力。 缺点： 增资发行，会降低原有股东的控制权。资金成本高 （4）吸收国外直接投资 合资经营、合作经营、合作开发、外资独营。 （5）吸收国外其他投资 “三来一补”：来料加工、来件装配、来样定制、补偿贸易。 3. 项目资本金筹集应注意的问题 （1）确定项目资本金的具体来源渠道。 （2）根据资本金额度拟定项目的投资额。 （3）合理掌握资本金投入比例。（不宜过多的投入资本金） （4）合理安排资本金到位的时间。（根据实施进度进行安排） * §2 建设项目资金的筹措 二、负债筹资 1. 国内来源渠道 国家开发银行 农业发展银行 进出口信贷银行 中国建设银行 中国工商银行 中国农业银行 中国银行 交通银行 光大银行 招商银行 中信实业银行 商业银行 信托投资公司 财务`公司 保险公司 国家政策性银行 国有商业银行 股份制商业银行 非银行金融机构 在国内发行债券 国内融资租赁 国内负债筹资 * （1）国内银行借款 签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规定： 1）贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日 2）提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日 3）宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日 4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本利和全部还清日 （2）发行债券 1）债券的含义 2）债券的种类：国家、地方政府、企业、金融债券。 3）发行债券筹资的优缺点 优点 :支出固定， 企业控制权不变 ， 少纳所得税 若全部资金收益率大于利息率，该方式可提高股东收益率 缺点 :支出固定 提高负债比率，降低财务信用 限制性条件较多 （3）设备租赁 1）融资性租赁：2）经营性（或服务性）租赁 二、负债筹资 * 国外资金来源 除国外直接投资和证券市场融资以外，还有以下资金来源： 出口信贷 外国政府贷款 国际金融机构贷款 （1）国际货币基金组织 （2）世界银行 （3）国际开发协会 （4）国际金融公司 （5）国际农业发展基金 国外商业银行贷款 融资性贸易：国际租赁、补偿贸易 * 三、项目融资 1. 概念：狭义的概念是指通过项目来融资，即仅以项目的资产、收益作抵押来融资。 【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。 方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。 * 项目融资 方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目失败，贷方只能从清