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财务管理作业 谢艳英 手机号QQ号：419979188 作业一 1.假设圣才工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，并希望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。目前银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240 000元。要求：用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备。 由复利终值的计算公式可知： F=P×（1+i）n=P×（F/P，i，n） =123600×1.9487 =240859.32(元) 从上述计算可知,7年后这笔存款的本利和为240859.32元,而设备价值是240000元。故圣才工厂7年后可以用这笔存款的本利和购买设备。 2.某人要到边疆支教3年，请你在每年12月帮忙代缴养老金，每年缴存额度为12000元，设银行利率为4%，他应当现在给你在银行存入多少钱？ 0 1 2 3 12000 12000 12000 3.某企业拟购置一整套新的环保型空调设备，更新目前使用的空调设备，每年可节约电费及各项环境费用80000元，但该种空调设备价格较其他冷却机器要高出319416元，问新的环保型空调设备应使用多少年才合算（假设利率为8%，每年复利一次）? 4.某人买了一套新房，需要8年分期付款，每年年初付81000元，设银行利率为10%，请问该项分期付款相当于一次现金支付的购价款是多少？ 作业二 1.假定无风险报酬率Rf等于零10%,市场投资组合报酬率(Km)等于15%,而股票A的贝塔系数 等于1.2,问: A (1)股票的必要报酬率(KA)应该是多少? (2)如果Rf由10%上涨到13%,而证券市场线的斜率不变,则对Km与KA各会产生什么影响? (3)若Rf仍为10%,但Km由15%降为13%,又会对KA产生什么影响? 解:(1) 必要报酬率=无风险收益率+风险收益率 KA=10%+1.2×(15%-10%)=16% (2)证券市场线的斜率是 Km-Rf，由于斜率不变，也就是Km-Rf=15%-10%=5%不变，由Rf=13%，所以Km=13%+5%=18% 此时KA= Rf+ βA(Km-Rf) =13%+1.2(18%-13%)=19% (3) 此时的必要报酬率为: KA=Rf+βA(Km-Rf)=10%+1.2(13%-10%)=13.6% 用公式表示就是:KA=Rf+ βA(Km-Rf)(很重要) 2.某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元／股、６元／股和４元／股，它们的β系数分别为２.１、1.0和0.5,它们在证券组合中所占的比例分别为50%,40%,10%,上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股,预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利,持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%,若目前的市场收益率为14%,无风险收益率为10%。要求：（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。（2）若投资总额为30万元，风险收益额是多少？（3）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。（4）计算投资组合的必要收益率。（5）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。（6）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。解：（1）证券组合的β系数： β组合P = =50%×2.1＋40%×1.0+10%×0.5=1.5风险收益率K= β组合P(Km-Rf)=1.5 ×(14%-10%)=6% (2)风险收益额=投资总额×风险收益率 =30×6%=1.8万元 (3)证券组合的必要投资收益率 A:KA=Rf+βA(Km-Rf) =10%+2.1×(14%-10%)=18.4% B:KB=Rf+βB(Km-Rf ) =10%+1.0×(14%-10%)=14% C: Kc=Rf+βc(Km-Rf ) =10%+0.5(14%-10%)=12% (4)KP=Rf+βP (Km-Rf ) =10%+1.5(14%-10%)=16% (5)内在价值V0=D1 /(k-g)=D0 ×(1+g) /(k-g) D1是增长一期以后的股利, D0 是当前的股利,g是股利增长率, k是必要投资收益率 VA= D0 ×(1+g) /(kA-g) =2 ×(1+5%)/(18.4%-5%) =15.67元 因为B、C股票是稳定的股利，也就是说增长率