第五章 持有至期投资及长期股权投资.ppt

分析 很显然, 是今天的 $10,000. 你已经承认了 资金的时间价值!! 对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你将选择哪一个呢？ Why TIME? 若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得 利息. 为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值? 货币的时间价值 货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，其价值增量与时间长短成正比,也称为资金（资本）的时间价值。 计量： 货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 实际工作中，常用同期国债利率来近似表示货币的时间价值 货币时间价值的计算 利率 单利：只就借（贷）的原始金额或本金支付利息。 复利：不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也计息. 年金：一定期限内一系列相等金额的收款或付款项.如：学生贷款偿还、 汽车贷款偿还、保险金、抵押贷款偿还、养老储蓄等。 终值与现值 1、溢折价 按票面价值购入债券，称为按平价购入。 购入价格高于票面价值，称为溢价购入。 债券的票面利率高于市场利率。 购入价格低于票面价值，称为折价购入。 债券的票面利率低于市场利率。 例1. A企业2007年7月1日以520 000元的价格购入B公司2007年1月1日发行的五年期分期付息到期还本债券，年利率8%，债券面值500 000元。该债券每年1月1日付息，最后一次利息同本金一起支付。 面值 500 000元 债券发行日至购买日止的应计利息 20 000元 借：持有至到期投资—债券面值 500 000 应收利息 20 000 贷：银行存款 520 000 例2. A企业2007年7月1日以535 000元的价格购入B公司2007年1月1日发行的五年期分期付息到期还本债券，年利率8%，债券面值500 000元。该债券每年1月1日付息，最后一次利息同本金一起支付。 面值 500 000元 债券发行日至购买日止的应计利息 20 000元 债券溢价 15 000元 借：持有至到期投资—债券面值 500 000 --溢折价 15 000 应收利息 20 000 贷：银行存款 535 000 三、 收益及溢折价的摊销 票面利率法：投资收益=票面利息 =面值×票面利率 实际利率法：票面利息=投资收益 =期初摊余成本×实际利率 直线法：投资收益=票面利息-溢价摊销 实际利率法：溢价摊销=票面利息-投资收益 直线法：投资收益=票面利息+折价摊销 实际利率法：折价摊销=投资收益-票面利息 溢折价的摊销 长期投资的溢价或折价，应在债券到期前的持有期间分期摊销。债券溢价或折价的摊销，实质上是对投资者利息收入的调整。 1)直线法 直线摊销法是指企业将债券购入时的溢价或折价，按债券从购入后至到期前的期内平均分摊的一种方法，各期投资收益不变。 2)实际利率法 各期溢价摊销额 = 该期应计利息—该期实际利息收入 各期折价摊销额 = 该期实际利息收入—该期应计利息 各期应计利息 = 债券面值 ×票面利率 各期实际利息收入=该期期初摊余成本 × 实际利率 实际利率的确定：投资成本为现值、未来本息为终值的折现率（P184 后面例题中采用简化计算方法） 对分期付息债券： 债券面值+债券溢价(--债券折价) = 债券到期应收本金 × 现值系数 + 每期收取债券利息 × 年金现值系数 根据上述等式采用插值法计算确定。 （一）到期一次还本付息债券 （一）到期一次还本付息债券 （一）到期一次还本付息债券 （一）到期一次还本付息债券 （二）分期付息一次还本债券 实际利率的确定 “应计利息” “应收利息”短期债权 P191-192例题 （三）分期还本付息债券