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第六章 多方案经济比选;第一节 多方案经济比选相关问题;一、关于备选方案;二、技术方案间的关系类型;①独立方案。在一组备选方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。即采纳某一方案并不要求放弃其他的方案。;三、多方案比选的原则;一是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对(经济)效果检验，以保证每个参选方案的可行性；;两种检验的目的和作用不同，通常缺一不可。只有在众多互斥方案中必须选择其中之一（非选不可）时，才可以只进行相对效果检验。;（一）寿命期相同的方案的比选;例题1： 某工程有A、B、C三个互斥方案可供选择，有关资料如下表所示。若基准收益率为10%，应如何选择一个最有利的方案： ;例题2： 某工程有A、B二个互斥方案可供选择，有关资料如下表所示。若基准收益率为10%，试对方案进行评价选择：（单位：万元）;例题3： 某施工企业在某工地施工，根据有关部门提供的资料：本工地施工期限为3年，若不预设排水系统，估计三年施工期内，每季度将损失800元。如预设排水系统，需原始投资9000元，施工期末，可回收排水系统净残值2800元。假如年利率为10%，每季度计息一次，试确定该施工企业应该选择哪个方案。;例题4： 互斥方案A、B、C的净现金流量如下表所示，若i0=10%，试选择最优方案。（单位：万元） ;所谓差额类指标：在差额现金流量的基础上计算的净现值或内部收益率等指标。 ;时点t;问题： ①按NPV→max，B优 ②按IRR→max ，A优 ;1400;①若此部分的经济性好，则说明追加投资是合理的-----B优;分析： ; 以上引例分析中采用的，以增量净现金流为分析对象来评价增量投资经济效果，进而对投资额不等的互斥方案进行比选的方法称为增量分析法或差额分析法(incremental analysis)。这是互斥方案比选的基本方法。; 净现值、净年值、投资回收期、内部收益率等评价指标都可用于增量分析，相应地有差额净现值、差额净年值、差额投资回收期、差额内部收益率等增量评价指标。下面就差额净现值和差额内部收益率指标在增量分析中的应用作进一步讨论。 ;式中：ΔNPV ----差额净现值 (CIA-COA)t ----方案A第t年的净现金流 (CIB-COB)t ----方案B第t年的净现金流 NPVA，NPVB----分别为方案A与方案B的净现值;判据： 用增量分析法进行互斥方案比选时： 若ΔNPV ≥0。表明增量投资不仅达标而且还有超额收益，是可以接受的，所以投资(现值)大的方案经济效果较好； 若ΔNPV ＜0，表明增量投资不可接受，投资(现值)小的方案经济效果较好。; 差额内部收益率ΔIRR是指根据增量净现金流计算的差额净现值为零时的收益率。差额内部收益率的方程式为：;用差额内部收益率比选方案的判别准则是： 若ΔIRR≥i0(基准折现率)，则投资(现值)大的方案为优； 若ΔIRR＜i0，则投资(现值)小的方案为优。;例：; 对于已知费用现金流的互斥方案，无法进行绝对效果检验，只须进行相对效果检验。; 首先是要把所有参与比选的方案都作为可行方案对待（一般是当各方案的收入未知或不可预测、无收入和收入相同时），方案的比选只基于现金流出。评价的基本目标是节约，即最小成本目标；;例：某项目有A、B两种不同的工艺设计方案，均能满足相同的生产技术需求，其有关费用支出如下表所示，已知i0=8%，试比较两方案的优劣。（单位：万元）; 当互斥方案的寿命期不等的时候，不能直接进行比较。此时必须对方案的寿命期做适当处理，以保证方案在时间上具有可比性。保证方案时间上具有可比性的方法有：; （1）寿命期最小公倍数法 取参选方案寿命期的最小公倍数为共同的分析期，转换为计算期相同的互斥方案的比选。 ;有A、B两个互斥方案，如表。若i0=10%,请评价之。;0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ;（3）若计算各自的NAV呢？;(2)研究期法 取一合理的分析期作为共同计算期，通过比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行比较，以净现值最大的方案为最优方案。 一般是以寿命较小的方案寿命期为准，当两方案寿命较长时，则以25年左右截止。;有A、B两个互斥方案，如表。若i0=10%,请评价之。;年值法原理：若被评选的两个方案寿命期不同，可以采用年值法