第十四章 产品场和货币市场一般均衡.ppt

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯理论的基本框架 一、投资的决定 1、投资的含义。 投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。 投资与消费相比更具有可变性，且对国民经济运行有更重要的影响。从很多国家的宏观经济运行实践来看，经济波动的原因主要是投资的波动。 引起投资波动的原因又是什么呢？ —— 实际利率水平、预期收益率、投资风险等。 2、实际利率与投资 凯恩斯认为，是否要对新的实物资本如机器、设备、厂房、仓库等进行投资，取决于这些新投资的预期收益率与为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较。前者大于后者时，投资是值得的，前者小于后者时，投资就不值得。因此，在决定投资的诸因素中，利率是首要因素。这里的利率，是指实际利率。 3、资本边际效率 资本边际效率是凯恩斯提出的一个概念，资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 4、投资边际效率 1）MEC曲线还不能准确代表企业的投资需求曲线。因为当利率下降时，如果企业都增加投资，资本品的价格就会上涨，就是说（14.2）式中的资本品价格R要增加，在相同的预期收益情况下，r必然要缩小。导致MEC降低。 5、预期收益与投资 影响预期收益的因素 （1）对投资项目的产出的需求预期 （2）产品成本 （3）投资税抵免 6、风险与投资 投资需求还与企业对投资的风险考虑密切相关。投资总有风险，并且高的投资收益往往伴随着高的投资风险，如果收益不足以补偿风险可能带来的损失，企业就不愿意投资 二、IS曲线 1、IS曲线及其推导 2、IS曲线的经济含义 3、IS曲线的斜率 4、IS曲线的移动 1、IS曲线及其推导 1）IS概念 IS曲线是表示在投资与储蓄相等的产品市场均衡条件下，利率与收入组合点的轨迹。 前提是产品市场达到均衡，即i=s 描述的是利率r与国民收入y之间相互的关系。 2）IS曲线推导 i= s i= e-dr s= -a +(1-b)y 经整理有（两部门），均衡收入公式为 均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化。 或者 IS曲线图示 2、IS曲线的经济含义 1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，国民收入与利率之间的关系。 2）国民收入与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总收入水平趋于减少，利率降低时总收入水平趋于增加。 3、IS曲线的斜率 1）两部门 4、IS曲线的移动 1）投资需求变动，IS曲线移动 如果由于种种原因（例如，投资边际效率提高，或出现了技术革新，或企业家对经济前景预期乐观等），在同样利率水平上投资需求增加，引起IS曲线向右移动。反之，向左移动。（e变动） 移动的水平距离： 三、利率的决定 古典观点认为：投资和储蓄相等时决定了利率。 凯恩斯认为：利率是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。且供给由政府控制，是一个外生变量，需要分析的主要是货币的需求。 1、货币需求的三个动机 流动性偏好，指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理。 1）交易动机：指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。由于收入和支出在时间上不是同步的，因而个人和企业必须有足够的货币资金来支付日常需要的开支。 出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，收入越高，交易数量越大，为应付日常开支所需的货币量就越大。 2、流动性陷阱（凯恩斯陷阱） 1）利率越高，货币需求越少，利率极高，货币需求为0，因为人们认为，利率不可能再上升，有价证券的价格不再下降，因而将所有的货币全部换成有价证券。 2）反之，利率极低，人们认为利率不可能再降低，或者有价证券的价格不可能再上升，而只会跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免有价证券价格下跌遭受损失。这就是流动性陷阱，又称凯恩斯陷阱。 3、货币需求函数 1）货币总需求（实际货币量） L = L1 + L2 = ky – hr 名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。 实际货币量＝（名义货币量）/（价格指数） 即： m＝M /P 即：名义货币量M＝mP 所以，名义货币需求函数 L＝(ky-hr)P 4、货币供给 货币供给是一个存量概念： 1）狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。 2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。 3）更为广义的货币，M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产或货币近似物。 主要是M1。 货币供给由国家