财务管理价值观—资金时间价值.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 ;第一节 资金时间价值;二、资金时间价值的计算;（一）一次性收付款终值和现值的计算;例1.甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5%，甲某3年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（ ）元。 A. 30 000 B. 29 803.04 C. 32 857.14 D. 31 500 答案：A;例2.如果某人5年后想拥有50,000元，在年利率为5%、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是（ ）元。 A. 50,000 B. 40,000 C. 39,176.31 D. 47,500 答案：B;（二）复利终值和现值的计算;复利终值的计算;复利终值的计算;我国金融市场上;复利终值的计算;1.9487 7 2 n 2.1436 8 用插值法： n-7 = 8-7 2-1.9487 2.1436-1.9487 得 n=7.25;注意：“ 内插法”计算出来的n或i不是精确的，是估算值（n、i与系数不是线性关系，把Δn、Δi变化很小之间的弧度视为直线） 图示：;2.复利现值 定义：指未来某一时点上的一定量现金折合为现在（决策）时的价值 公式：复利现值可以采用复利终值倒求本金的方法计算（即贴现） P0=Fn×（1＋i）－n 复利现值系数：PVIFi,n=（1＋i）－n或（P/F，i，n） PVIFi,n: Present Value Interest Factor ; ;复利现值的计算;3.年金终值和现值的计算 ;（1）普通年金（又称后付年金）;可直接用等比数列公式：S=a1*（1-qn）/（1-q）;*;普通年金终值计算;实质是普通年金终值的逆运算 例：某企业于1996年初向银行借款150000元，规定在2000年底一次性还清借款的本息（复利计息）。该企业拟从1996年至2000年，每年年末存入银行一笔等额存款，以便在2000年年末还清借款的本息。借款年利率为15%，存款年利率为12%。求每年的存款额。 2000年末的借款本息=150000*FVIF（15%，5）=301710 每年年末存款额=301 710/FVIFA（12%，5）=47 492.44;普通年金现值 定义：普通年金现值则是一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和 公式： 或（P/A，i，n）;普通年金现值计算;实质是普通年金现值的逆运算 以10％的利率（复利）借款10000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？ 解答： PA=A*PVIFA（i，n） A=10000/6.1446=10000*0.1627=1627（元）;定义：（又称预付年金或即付年金），是指发生在每期期初的等额收付款项。 ①先付年金终值 定义：是一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值之和 公式：FVA（即付）＝FVA（普通）×（1＋i）;FA（即付）＝FA（普通）×（1＋i）＝FA×[FVIFA（i，n十1）－1] 计算 ;*;②先付年金现值 定义：是一定时期内每期期初等额收付款项的复利现值之和 公式及推导 PVA（即付）＝PVA（普通）×（1＋i）;定义： 公式： PA（即付）＝PA（普通）×（1＋i） ＝PA×[PVIFA（i，n－1）＋1] 计算;*;*;*;*;*;*;*;递延年金现值的计算;（4）永续年金;计算;补充;思考：计息期短于1年的实际年利率是？;;第二节 投资风险报酬;二、投资风险;风险程度的衡量;2、计算投资项目的标准差（标准离差） 标准差是反映不同风险条件下的报酬率与期望值（期望报酬率）之间的离散程度的一种度量。 标准离差是以绝对数是以绝对数表示决策方案的风险程度。在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；反之，标准差越小，则风险越小。 ;3、计算投资项目的变化系数（标准离差率） 变化系数是标准离差与期望值的比值，用以表示投资项目未来报酬与期望报酬率的离散程度（即风险大小）。 在期望值相同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，则风险越小。 ;三、投资报酬;风险与收益的一般关系;预期投资报酬的计量;;四、投资风险的衡量与投资报酬率的计算;期望投资报酬率;注意;例题;期望值，是投资方案的各种可能报酬率以相应的概率为权数计算的加权平均值 公式： ;;方差是用来表示不同风险条件下的报酬率与期望值（期望报酬率）之间离散（或偏离）程度的一个重要