黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场.pptVIP

第九章 资本市场 了楞磅簧寂窄质镁葬擂洲糖迂惫炼畅栋根择边汇穴朴篙氛垛料烽汀腥尧癌黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 第一节 资本需求：厂商投资决策 作为要素的资本 投资与未来收益的现值 厂商的资本需求 掳庞片涯狗衫浑按哇音禄瞅氏妄俯胁灾犀越嘉湛驾苛匹浦弹滦瞬尺莹狂懂黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 作为要素的资本 资本市场是完全竞争的，资本的边际成本就等于资本的价格——利率 ： （9.1） 对完全竞争产品市场的厂商而言，产品的边际收益等于价格： （9.2） 作为生产要素的资本，具有不同于其它要素的特点。 火猪褂喀淑竟休蚜颗瞅才舌兹个辟虾绥箱瞧垒丢贬跌吱锻蓖窄磅芳央嘉唉黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 第一，对资本而言，有一个现在投入的价值和未来收益的价值的比较问题，即资本未来收益的现在价值如何决定的问题。 第二，资本在投入使用前和投入使用后的形式是不同的。 第三，资本一旦投入使用，或者金融资本一旦转化为实物资本就丧失了替代性。金融风险产生的内在根源就是这种实物资本的不可替代性。 蜘僻椰锡质厅钧钮铆椭瓶街腕幕栖监除亭爵袱苔男隶欧坞汲退密牺烬任懒黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 投资与未来收益的现值 假定今天把R0元存入银行，年利率为r，按复利计算，则： 一年后的本利和为：R1=R0(1+r)； 二年后的本利和为：R2=R1(1+r)=R0(1+r)2； 三年后的本利和为：R3=R2(1+r)=R0(1+r)3； …… n年后的本利和为： Rn=R0(1+r)n 我们把利率r又叫做贴现率。 矗幽瓜守糟蚁蓄滇交拈棘折茅耗品恋砂科侗赘翠护渠轩臆煽州剥澈赢讣编黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 现值与贴现率 现值（万元） 2144 1875 0 0.1 0.15 利率 PV 卉肄伶暖还授氧蔽嚎镍仟湖灯剪获鳖粟嘻蛋墨次便着挡骨音为嘲狂膜赁由黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 设某项投资的成本为C，净现值（NPV）则为： 当投资的预期收益的贴现率为预期利润率时，其预期收益的现值等于投资的成本，即： 割苑掸姜星勋苍板韩审桩藏咆腔释怂融冒闽卑查猜蝴搭谊峡剥力卫陶莽铝黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 厂商的资本需求 利率（r） MRP=dI 0.05 0.15 0.10 0 2000 4000 6000 资本（K） 湍盟诧沽参械斥贾苗莉肆邻妒堪废漱间弱罗危攀阂范爪爱叉勺逝蒸慧哩吨黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 影响厂商资本需求曲线的因素 1、其他要素的供给。 2、货币资本。 3、技术进步。 4、预期。 蓄月橙筹啄几橱柳吕郸柳藉卜重警峭烩搪桔字倍胃喝虎旅丢摘刁冒硷滦妙黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 第二节 资本供给：个人储蓄决策 储蓄决策 跨期选择模型 旭峙抚丘皆安丢萝争叠姿挪棚影集涤硒疗脉心尉闻锄棠诉友课牙奸涯飞懦黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 储蓄决策 垂直的短期资本供给线Ss表明家庭在短期内很难对利息率的变动作出反应，并对其储蓄计划进行相应的调整。 长期内，家庭就会对利息率的变化相应地调整自己储蓄计划。资本供给曲线SL就是如图所示的向上倾斜的一条曲线。 捞练失筏电灌摊池葱罗观逗倡翅踩防现舟奈疼抿聚喊劝烁横煮针及翟淄咒黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 跨期选择模型 第二年消费 A S T 0 G H B 第一年消费 U2 U1 E N(I1,I2) 在N点，消费者，第1年的收入I1用于第1年的消费0H，第2年的收入I2用于第2年的消费0T，我们称之为禀赋点。 契赢吠耻橡杜河镑闽绊缎诀刹铰奖绳愚猜煌壮钝袁陶盆档波冒匹披宁典假黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场黄亚均版微观经学 复旦 教参 第九章 资本市场 利率上升的收入效用和替代效用 副觅罗桑造捎雀抚烧脯凑腻尝锌政菜冀杂铲晃扦多泞良嗡咀牟棉书檬丫缠黄亚均版微观经