宏观经济2012424.ppt

宏观经济分析 胡 菁QQ：1568671 本章内容： 1、宏观经济分析的意义和内容 2、总需求和总供给经济分析 3、财政政策和货币政策的基本理论 4、经济周期理论的基本知识 5、产业政策和行业分析的基本理论 第一节 宏观经济分析的意义和内容 意义： 宏观经济和理财密切相关，理财规划师只有对国家的宏观经济政策有一定的认识，能较为清楚地分析当前的国民经济运行状况，理解国家的宏观政策导向和未来变动趋势，才能准确判断投资组合的收益和风险的变动方向，真正做到“顺势而为”。 答案： A.投资减少， AD曲线左移。 B.政府购买增加， AD 曲线右移。 C.消费增加，AD 曲线右移。 案例研究—石油经济 19世纪70年代两次石油危机。欧佩克减产，结果石油价格大涨，世界石油进口国都同时出现通货膨胀和衰退。1986年，石油价格下降，美国经济全面好转，经济进入繁荣期。这也是美国为什么干预中东事务的根本原因。 第三节 宏观经济政策 第一单元 宏观经济政策目标 一、宏观经济政策目标 充分就业 :正常失业率一般为4%-6% 物价稳定：物价指数相对稳定 经济持续增长：GNP年均增长率稳定 国际收支平衡：不宜有太大的顺差或逆差 第二单元 财政政策 财政政策为对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作出的决策。 一、财政制度的自动稳定器功能（制度自身带有自动调节功能） 1.税收的自动变化：累进税 2.政府支出的自动变化：转移支付支出（失业救济和其他福利方面）可以稳定可支配收入 3.保持农产品稳定的政策：农产品价格保护制度 第三单元 货币政策 一、货币政策及主要工具（传统三大工具） 中央银行通过控制货币供给量和调节利率水平来调控经济运行 。 1.调整再贴现率 （1）概念：再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。 （2）作用：再贴现意味着中央银行向商业银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。（作用有限） 第四单元 财政政策与货币政策的配合 一、财政政策和货币政策的特点 1.猛烈程度不同。法定准备金和财政支出影响大，税收和公开市场操作小。 2.政策效应“时滞”不同。 政策效应“时滞”分析：见下页 第四节 经济周期理论 第一单元 经济周期的基本知识 一、经济周期的定义、阶段和类型 （一）含义：指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。 （二）四个阶段： 复苏阶段：从T-i 繁荣阶段：从i-P 衰退阶段：从P-j 萧条阶段：从j-T 第三单元 经济周期与行业投资策略 第五节 产业政策和行业分析 第一单元 产业政策 一、产业与产业政策 1.概念：产业即同类生产企业的集合体。生产物质产品的集合体，包括农业、工业、交通运输业等部门，一般不包括商业。有时泛指一切生产物质产品和提供劳务活动的集合体，包括农业、工业、交通运输业、邮电通讯业、商业饮食服务业、文教卫生业等部门。 第二单元 行业分析 一、行业的含义、划分方法几行业分析意义 （一）含义：具有某些相同特征的企业群体。 （二）划分（教材P152） （三）行业分析意义 行业是决定公司投资价值的重要因素。 二、行业的一般特征分析 （一）行业市场结构分析：完全竞争、不完全竞争、寡头垄断、完全垄断。 （2）工业类周期性行业 包括有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工程机械、航运、装备制造等。而且产品价格波幅巨大、下跌迅猛，需求变化迅速而且周期长，有时投资者根本没有反应的时间。产品成本受原材料影响明显，基本上属于重资产型企业，投入产出周期长，行业景气度高峰期大量的资本支出带来庞大的折旧和摊销，利润对产量的变化极为敏感，行业低谷时规模调整弹性小，影响盈利的不可测因素众多，所以盈利呈现高度的波动性，判断周期拐点的难度也较高。另外石化、电力、石油等受政府价格管制的行业存在盈利意外下滑的可能性。 3.周期性的投资策略 当经济刚刚开始复苏时，石化、建筑施工、水泥、造纸等基础行业会最先受益，股价上涨也会提前启动。 在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业和相关的零部件行业会表现优异，投资者可以调仓买入相关股票。 在经济景气的最高峰，商业一片繁荣，这时的上场主角就是非必需的消费品，如轿车、高档服装、奢侈品、消费类电子产品和旅游等行业，换入