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Wealth Wealth 课件制作:郭琼 第七章，利润分配管理 Contents 利润分配概述 1 2 股利支付方式和程序 3 股利分配政策 第一节，利润分配概述 一、利润的构成 二、利润分配的概念 三、利润分配顺序 第一节，利润分配概述 一、利润的构成 （一）息税前利润 （二）税前利润 （三）净利润 一、利润的构成 税前利润 净利润 息税前利润 从形成方面看，息税前利润＝税前利润＋利息费用；从分配方面看，息税前利润＝净利润＋所得税＋利息支出 税前利润＝净利润＋所得税 净利润＝税前利润－所得税 财务管理中一般意义上的利润分配指企业净利润的分配 一、利润的构成 （EBIT） 息税前利润（EBIT）体现不同企业间的不同资本结构、不同税率以及其他因素的影响，反映了企业经营效果和盈利水平，可据此较准确地评价其经营管理水平。 计算经营杠杆系数和财务杠杆系数，控制和考核利润中心、投资中心业绩，进行量本利分析和企业盈利能力分析时都要用到息税前利润。 一、利润的构成 （EBT） 税前利润（EBT）是计算企业所得税的基本依据。 税前利润是与企业投资人的投资和政府提供社会管理服务相对应的利润，其中净利润是归属于投资人，所得税归政府。 一、利润的构成 （EAT） 净利润也称为税后利润（EAT），它是与投资人权益资金相对应，归属于投资人所有的利润。 从分配范围来看，利润分配包括息税前利润分配、税前利润分配和税后利润分配。 净利润在企业留存收益与股利红利之间的分配。 二、利润分配的概念 利润分配的实质就是确定给投资者分红与企业留用利润的比例。  三、利润分配的顺序 （一） 弥补以前年度亏损 （二） 提取法定盈余公积金 （三） 提取任意公积金 （四） 向股东（投资人）支付股利 （利润） 返回 第二节、股利分配政策 一、常用的股利政策种类 二、影响股利政策的因素 三、常用股利政策种类 四、股利支付的方式和程序  一、常用的股利政策种类 固定股利支付率政策 剩余股利政策 固定股利或稳定增长的股利政策 低正常股利加额外股利政策 返回 常用的股利政策种类 （一）剩余股利政策 1、含义 剩余股利政策，是指在企业有着良好的投资机会时，根据一定的最佳资本结构测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为鼓励予以分配。 设定目标 资金结构 确定目标资本 结构下 投资机会 所需的 权益资金 数额 2、采用剩余股利政策的步骤 如还有 剩余的 净利润， 将其作为 股利发 放给股东 最大限度地 使用留存收益 来满足 投资项目 所需的 权益资金 3、优缺点 （1）优点：保持和优化资金结构，降低公司的资金成本。 （2）缺点：造成股利支付的不确定性，不利于投资者安排收入与支出，不利于公司树立良好的形象。 一般适用于公司初创阶段和扩张阶段。 常用的股利政策种类 （二）固定股利政策（或稳定增长的股利政策） 1、含义 固定股利政策是指在较长时期内，不管公司盈利情况如何，公司每年发放的股利额不变。只有当公司对未来利润持续增长有确实把握且不会发生逆转时，才提高每股股利。 在通货膨胀期间，投资者要求的投资报酬率也应相应提高，公司就采用稳定增长的股利政策。如果扣除通货膨胀的影响，基本仍是固定股利政策。 2、优缺点 （1）优点： A、有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。 B、稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出，特别是那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。 （2）缺点： A、公司股利支付与公司盈利情况相脱节，造成投资风险与投资收益的不对称。 B、公司盈利较低时仍要支付固定的股利，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化。 所以，公司确定的固定股利额不应太高，要留有余地，以免陷入无力支付的局面。 一般来说，固定股利或稳定增长的股利政策适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司，但该政策很难被长期采用。 常用的股利政策种类 （三）固定股利支付率政策 1、含义 固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占净利润的固定股利支付比率，每年按此固定比率支付股利，使公司的股利支付与盈利状况保持稳定的比例。 2、优缺点 （1）优点： 能使股利分配与企业盈余紧密结合，体现了投资风险与收益的对等关系。 返回 （2）缺点： 不利于树立公司的市场形象，因而不利于股票价格的稳定与上涨。 一般来说，固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。 常用的股利政策种类 （四）低正常股利加额外股利政策 1、含义： 公司在一般情况下，每年固定