建筑工程行业大跌点评剖析.PDFVIP

行业跟踪|建筑工程 证券研究报告 建筑工程行业大跌点评 行业评级 买入 前次评级 买入 非理性的大跌过后估值将趋于理性 报告日期 2015-01-20 核心观点： 相对市场表现  领跌的股票主要为融资余额高、降息后涨幅较大的大建筑股 今日跌停的股票，其融资余额较高，降息后涨幅较大的大建筑蓝筹股。 降息以后，在“一带一路”概念的追捧下，部分大建筑股曾经达到100%的 累计涨幅。以中国建筑为例，中国建筑的融资余额16 日有102 亿，占流通 市值 11%，今日成交额46 亿，降息以来平均成交额 61 亿，其中融资买入 日均交易13 亿，约占21.4% ，融资成交比较活跃。较高的融资盘买入占比 使其成为了今天的领跌的主力。 分析师： 唐 笑 S0260512030009  暴跌更多源于恐慌，非融资盘的卖出可能才是主要原因 010 海通证券今晚发布公告，其融资违规客户总数不超过1%，初步测算违 tangxiao@ 规的融资余额可能在 5 亿左右，12 家证券公司可能就60 亿的水平，对于 1.12 万亿的融资余额来说规模占比很小。这次大跌可能更多的是投资者产 相关研究： 生的恐慌心理所造成，卖出的主力更可能是非融资盘。 建筑工程行业:方向符合预期， 2014-12-22 数量超出预期——近期建筑  投资建议：大跌后市场终将趋于理性，建筑行业估值将趋于稳定 蓝筹大幅上涨点评 证监会晚间已对50 万的融资门槛进行了解释说明，海通证券也召开了 建筑工程行业:降息对建筑工 2014-11-24 电话会议对自身情况作了说明。监管态度比较明确，具体数据也逐渐清晰， 程行业影响点评 市场未来也将逐渐回归理性。暴跌之下会更有助于人们去思考基本面对行 业的支撑。目前来看，“一带一路”对于建筑业确属利好，我们仍维持“买 入”的评级。但从投资行为上来看，“一带一路”短期所确认的订单并不能 迅速转化成为收入的增长，但降息至今建筑行业指数涨幅较高，仅次于金 融业，两者的差异是大建筑股在市场上波动的主要因素之一。  风险提示 短期内融资盘仍有强制平仓的风险；监管面、政策面缺乏应对措施的 风险。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 4 行业跟踪|建筑工程 受上周五证监会加强两融监管通知的影响，今日建筑工程行业有较大跌幅，融 资融券的30支股